2024 Strateji Raporu (Gedik Yatırım)

2024
’te büyümenin yavaşlatılmasını ileride «sürdürülebilir büyüme» ve «sürdürülebilir
dezenflasyon» için en gerekli koşullardan biri olarak görüyoruz
Türk
Lirası’nda Ağustos’tan bu yana enflasyona eşgüdümlü olarak (bir miktar altında) bir
değer kaybı eğilimi izleniyor Kurda mevcut süreç, Türkiye’de 1980 ve 1990 ’larda
uygulanan «yönetilen dalgalı kur» rejimine benzetilebilir Mevcut trendin en azından yerel
seçimlere kadar sürdürülebileceğini (sürdürülmek isteneceğini) düşünüyoruz
Ancak,
Yİ ÜFE bazlı reel kur endeksinin tarihi zirve seviyelerine yakın ve istatiksel olarak
kritik seviyelerde seyretmesi ve bunun dış ticaret dinamiklerinde yarattığı olumsuzluk, bir
noktada TL’de yeni bir düzeltme ihtiyacına neden olabilir Dolayısıyla,Dolayısıyla,$$/TL
projeksiyonlarımızı şekillendirirken, yılın ilk döneminde mevcut trendin sürdüğü, yıl içinde
10 15 bir yükselişin yaşandığı, ancak yılın son döneminde sermaye girişlerinin
yardımıyla TL’de reel değerlenmenin devam ettiği bir çerçeveyi baz alıyoruz Buna göre,
$$/TL tahminimiz 2024 sonu için 40 0 2024 ortalaması için ise 35 60 olarak ortaya çıkıyor
TCMB’nin
23 Kasım’daki PPK toplantısında net bir şekilde belirttiği üzere, politika faizini
42 5 45 0 gibi bir seviyeye getirdikten sonra, iç talebe, fiyatlama davranışlarına ve
enflasyona ilişkin gelişmeleri izlemek üzere beklemeye geçmesini bekliyoruz
2024
ve daha önemlisi daha sonraki yıllar için öngörülen dezenflasyon sürecinin
başarılabilmesi için, mevduat faizlerinin biraz daha yükselişin ardından bir süreliğine bu
yüksek seviyelerde kalmasının gerekli koşullardan biri olduğunu düşünüyoruz Bu durum,
ticari aktivitede durgunluğa yol açsa ve GSYH büyümesini aşağı çekse de, sonunda
enflasyonun arkasındaki en önemli nedenlerden biri olan «geriye dönük fiyatlama»
eğiliminin kırılmasında çok önemli bir rol oynayacaktır
Özetle,
2024 ’te GSYH büyümesinin yavaşlatılabilmesini ileriki yıllarda «sürdürülebilir
büyüme» ve «sürdürülebilir dezenflasyon süreci» performansını sağlamak için en gerekli
koşullardan biri olarak görüyoruz
Bu
bağlamda, kurala dayalı ekonomi politikalarının sürdürülmesi, mevduat faizinin bir
süreliğine yüksek tutulması ve 2024 ’te GSYH büyümesinin yavaşlatılması ve bu yolla
yabancı sermaye girişlerini cesaretlendirilmesinin, kurun öngördüğümüz patikada
seyretmesi için kritik önemde olacağını düşünüyoruz


 Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.