1. Çeyrek Banka Bilanço Beklentileri (ICBC Yatırım)

Takip ettiğimiz bankaların toplam net karının 1Ç24’te çeyreklik bazda yüzde 27 gerilerken yıllık bazda yüzde 15 artmasını bekliyoruz. TSKB’den çeyreklik bazda yatay net kar beklenirken, Akbank, Garanti Bankası, İş Bankası ve Yapı Kredi’nin net karlarının çeyreklik bazda gerileyeceğini tahmin ediyoruz. Halkbank ve Vakıfbank’ın net karının çeyreklik olarak artacağını tahmin ediyoruz.
1Ç24’ü bankacılık sektörü açısından dengelenme döneminin devamı olarak görüyoruz. TL mevduat maliyetlerindeki artış, kredilerde yeniden fiyatlamaya rağmen TL kredi-mevduat makasını baskılamaya devam ediyor.
Swap kullanımında ve maliyetindeki artış ticari kar/zararı baskılıyor. Artan swap kullanımı ve artan faizler nedeniyle swap maliyetlerinde artış ve ticari karda gerileme öngörüyoruz.
TÜFEX (TÜFE’ye endeksli menkul kıymetler) portföylerinin yatay ya da hafif yukarıda gerçekleşmesi beklenirken TÜFEX gelirlerinin yataya yakın seyredeceğini düşünüyoruz.
Bankacılık sektöründe bu çeyreğin öne çıkan gelişmeleri, i) TL kredilerde özel sektör bankalarının pazar payı kazanımı ve YP kredilerde US$ bazında yüzde 5 civarı artış, ii) mevduat maliyetlerinde kredilere göre yukarı yönlü fiyatlamanın daha hızlı olması; iii) artan TL mevduat maliyeti nedeniyle TL kredi-mevduat makasında daha düşük seyir; iv) TÜFEX gelirlerinde yatay seyir ya da hafif düşüş; v) net risk maliyetinde yatay seyir; vi) ücret ve komisyon giderlerinde güçlü performansın devamı; vii) artan swap maliyetleri nedeniyle ticari alım-satım karının karlılığa katkısının azalması.
Öte yandan, TL kredilerdeki artış önceki çeyreğe göre yataya yakın seyrederek çeyreklik yüzde 9 olurken, özel bankalarda bu artış yüzde 13,5 oldu. YP kredilerde US$ cinsinden artış çeyreklik yüzde 5 oldu. Yapı Kredi’nin TL kredi artışının benzer bankalara göre daha yüksek olacağını ancak yeni devreye giren regülasyonların TL kredi büyümesini Mart itibarıyla yavaşlattığını tahmin ediyoruz.
Fonlama tarafında, TL mevduatlar yüzde 2 geriledi. YP mevduat bu çeyrekte yüzde 4 artarken swap kullanımı da artan maliyetlere rağmen yükseldi. Ortalama mevduat maliyetindeki artış ve görece yavaş TL kredi yeniden fiyatlaması nedeniyle çeyreksel olarak TL kredi-mevduat makasının hafif gerileyeceğini öngörüyoruz. Net kara TÜFEX gelirlerinden gelen katkının 1Ç24’te yatay ya da hafif daha az olmasını bekliyoruz. Araştırma kapsamımızdaki tüm özel mevduat bankalarının net karlarının çeyreksel olarak gerilemesini, Halkbank ve Vakıfbank’ın net karlarının 1Ç24’te çeyreksel olarak artmasını bekliyoruz. TSKB’nin bu çeyrekte çeyreklik olarak yatay net kar açıklayacağını tahmin ediyoruz.
Net risk maliyetinin, takibe intikallerde önemli bir artış olmamakla birlikte çeyreksel olarak yatay olacağını düşünüyoruz.
Araştırma kapsamımızdaki bankaların net karında 1Ç24’te ortalama yüzde 27 gerileme beklerken, çeyreksel öz sermaye karlılığının yüzde 25 dolayında olacağını tahmin ediyoruz.

 


 ICBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 .www.icbcyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.