Yurt Dışı Piyasalar Strateji Notu (Yatırım Finansman Menkul Değerler)

ABD'de Borçlanma Tavanı Bilmecesi

ABD Hazine Bakanı Janet Yellen'ın borçlanma tavanına ulaşılması ile ilgili açıklamalarının ardından ABD'de gündem yeniden bütçe tarafına çevrildi. Borçlanma tavanı, ilk kez 1. Dünya Savaşı'nda ABD'nin devlet tahvilleri aracılığı ile müttefiklerini finanse etmesi için kullandığı borçlanma tutarına bir limit konması ile gündeme geldi. ABD Anayasası'nda yer alan hükme göre, ABD Kongresi'nin yasayla belirlediği bir limite ulaşılıncaya kadar ABD Hazinesi borçlanma yetkisini kullanabiliyor. Bu limite ulaşıldığında ise, limit artırım onayı yine Kongre tarafından veriliyor. Resmi verilere göre, 2021'de 31,4 trilyon $'a yükseltilen borçlanma tavanı ve tavana ulaşılması nedeniyle mevcut toplam borç tutarı ABD GSYH'nin (23,32 trilyon $) yaklaşık %135'ine (2. Dünya Savaşı'ndan sonra en yüksek seviyeye) karşılık gelmektedir. Bütçe gelişmelerini takip eden Sorumlu Federal Bütçe Komitesi'ne göre projeksiyonlarına göre, önümüzdeki 30 yılda da bu oranın artışını sürdürerek %152'ye yükselmesi beklenmektedir.

Yellen, ABD Kongresi'ni limitin artırılması ya da askıya alınması konularında yasa geçirmeye davet ediyor. Öte yandan Yellen, Hazine'nin Haziran'a kadar ödemelerini gerçekleştirmeye devam edeceğini düşünüyor. Söz konusu yasa tasarısının kabul edilmemesi ise ilerleyen dönemde ciddi belirsizliklere neden olabilir. ABD'de geçmiş dönemlere bakıldığında borçlanma tavanına defalarca kez ulaşılmış olup bu dönemlerde ise kısa süreli krizler yaşanmıştır. Hükümet verilerine göre borç limiti 1997?den 2022?ye kadar 22 kez yükseltildi. Her seferinde limit yükseltimi için Kongre'den onay alındı. Ancak, borçlanma limitinin artırılmadığı bir durumda ABD hükümeti mali yükümlülüklerini yerine getiremediği için temerrüde düşme riski ile karşı karşıya. Bunların sonucunda ise i) ABD kredi notu tehlikeye girebilir, ii) küresel para ve sermaye piyasalarında volatilite artabilir, iii) hükümet, kamu hizmetlerinde ve maaş ödemelerinde kısıntıya gidebilir (hükümetin kapanması) ve bu da tüketimi ve büyümeyi sekteye uğratabilir. Aşağıdaki grafikte, 1990'lar bu yana ABD borçlanma tavanını görebilirsiniz

  Yatırım Finansman Menkul Değerler A.Ş.
  https://www.yf.com.tr/

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.