Yurt Dışı Piyasalar Strateji Notu (Yatırım Finansman Menkul Değerler)

Avrupa Merkez Bankası Kararı Ön izlemesi

Avrupa Merkez Bankası (ECB) para politikası kararını bugün 16:45'de açıklayacak. Karar öncesinde önemli kurumlardan beklentiler paylaşıldı. Piyasalar, ECB'nin faiz artırım hızını iki ardışık 75 baz puanlık artışın ardından 50 baz puana (bps) düşürmesini bekliyor. ECB ayrıca üç aylık projeksiyonlarını yayınlayacak.

Commerzbank : ECB üyelerinden gelen açıklamalara bakıldığında 75 baz puanlık bir artırıma karar vermesi pek olası değil. ECB'nin güncellenmiş enflasyon projeksiyonları da faiz artırımlarının daha yavaş bir tempoda olacağını gösteriyor. Banka, kısa vadeli tahminini yeniden yukarı çekecek gibi görünse de, orta vadede manşet enflasyona ilişkin tahminlerin neredeyse aynı kalmasını bekliyoruz; ilk kez yayınlanan 2025 tahmininin bile %2'nin altında kalması muhtemel. ECB'nin enflasyon tahminlerini yükseltmesi pek olası değil çünkü doğal gaz fiyatları Eylül projeksiyonundan bu yana büyük ölçüde düştü.

Deutsche Bank : 50 baz puanlık bir artırımın ardından Lagarde'ın şahin bir iletişim stratejisi güdeceğini düşünüyoruz. Ancak faizlerde indirime gidilmeden önce bir 75 baz puanlık artış ihtimalini de göz ardı etmiyoruz. Kararın ve mesajın, 2024'ün ortasından önce %3'lük nihai faiz oranına ulaşılacağına yönelik beklentileri yansıtacağını ve esas olarak TLTRO (uzun vadeli refinansman) geri ödemeleri yoluyla gelecek yılın sonuna kadar yaklaşık %20 bilanço daralması beklentileri ile uyumlu olmasını bekliyoruz.

Citibank : ECB'nin faiz oranlarını 50 baz puan artırmasını, mevduat faiz oranını %2,00'ye çekmesini ve buna eşlik eden enflasyon dinamikleri ikna edici bir şekilde düşene kadar faiz artırımlarının devam edeceğini bekliyoruz.

Wells Fargo : Aralık ayı için faiz artırımlarının yavaşlayacağını ve ECB'nin politika faizini 50 baz puan artırarak %2,00'ye çıkaracağını tahmin ediyoruz. Muhtemelen tartışılacak diğer konu, ECB'nin bilanço büyüklüğündeki küçülme veya niceliksel sıkılaştırmadır. Burada, ECB politika yapıcılarının önümüzdeki yılın başlarında niceliksel sıkılaştırmaya devam etmek için bir karar vermelerini bekliyoruz; ancak, bu kararın onaylanması ve uygulanması Mart 2023'e kadar gerçekleşmeyebilir.

Beklentiler değerlendirildiğinde, bankanın özellikle bilanço daraltımı konusunda mesajlar vermesi bekleniyor. EURUSD, 1.0700 yakınlarında altı ayın en yüksek seviyesine ulaştıktan sonra bugün 1.0650'nin altına çekildi. Kısa vadeli teknik görünüm yukarı yönlü ivmenin kaybolduğuna işaret ediyor ancak parite Avrupa Merkez Bankası'nın şahin bir mesaj vermesi durumunda son birkaç ayın zirve seviyesini test edebilir. Paritenin Kasım Ayı ECB toplantısından bu yana %2 yükseldiği görülüyor. Bloomberg'den alınan EURUSD için 4Ç22 ve 1Ç24 beklentisi 1,0700 - 1,1000 arasındadır. 1,0750-1,0770 bandı direnç olarak takip edilebilir. Olası geri çekilmelerde 1,0560 ve 1,0455 destek konumunda.


  Yatırım Finansman Menkul Değerler A.Ş.
  https://www.yf.com.tr/

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.