Yurt Dışı Piyasalar Strateji Notu (Yatırım Finansman Menkul Değerler)

ABD Tahvili Getiri Eğrisindeki Anomali 40 Yılın Zirvesinde

ABD 2 Yıllık tahvil faizi %5’i aşarak 2007’den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Böylece 2 yıllık ve 10 yıllık tahvil faizleri arasındaki fark 1981 sonrasında ilk kez 1 puanın üzerine çıkmış oldu. Fed'in parasal sıkılaşma dönemi içinde getiri eğrisi uzun bir süredir negatif eğilim izliyor. Kısa vadeli faizler, uzun vadeli faizlerden daha yüksek bir hızda artış sergilerken, fiyatlamalardaki anomali son 40 yılın zirvesinde. Geçmiş dönemlere bakıldığında, mevcut görünümün 1989 - 1990, 2000 - 2001, 2007 ve en son 2020’de gözlendiği belirtilebilir. ABD ekonomilerine Petrol Krizi’nden bu yana 2 Yıllık tahvil faizinin, 10 Yıllık tahvil faizini geçtiği dönemlerde ortalama 16 ila 17 ay içerisinde resesyon ihtimalinin arttığı gözlenmiştir. Her ne kadar enflasyonda 2022 Haziran ayından beri düşüş görsek de genel bağlamda ‘’yüksek enflasyon - faiz artırım döngüsünün’’ devam etmesi ile tahvil satışları da hız kazanıyor. Yalnızca 2 - 10 Yıllık tahvil getirisinde değil, anomalinin birkaç vadede getiri eğrisini tersine döndürmesi risk algısını geçmiş dönemlere göre törpüler nitelikte.

ABD Hazinesi’nin dün düzenlediği 32 milyar dolarlık 10 yıllık tahvil ihalesi %3,99 teklifle Kasım ayından bu yana en yüksek teklife ulaştı. Bugün ise 30 yıllık tahvil ihalesi takip edilecek.


  Yatırım Finansman Menkul Değerler A.Ş.
  https://www.yf.com.tr/

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.