Yurt Dışı Piyasalar Strateji Notu (Yatırım Finansman Menkul Değerler)

&P 500 Hisse Başına Kârlılığı Geçen Yılın Üzerinde

ABD’de üçüncü çeyrek bilanço sezonunun sonuna yaklaşırken iletişim ve teknoloji sektörleri en büyük kazananlar arasında yer alıyor. Bloomberg tarafından derlenen verilere göre, S&P 500'de yer alan ve üçüncü çeyrekte sonuçlarını açıklayan 286 şirketin %82'si hisse başına kâr (HBK) beklentilerini aştı. Bu oran geçtiğimiz yıl %74'tü. Gelir bazında ise raporlama gerçekleştiren 286 şirketten %39’u yıllık bazda çift haneli büyüme kaydederken %21'i ise beklentilerin altında sonuç bildirdi. Bu oran bir yıl önce sırasıyla %51 ve %18'di. Endeks, mevcut kazanç sezonunun başlangıcından bu yana %1.2 düşüş kaydetti.

S&P 500 güncelde 20.59x F/K ile işlem görüyor. Geçen yılın aynı döneminde endeks, 18.88x F/K ile işlem görüyordu. Fiyat / satış oranı ise 2.30 seviyesinde. Bu da endeksin geçtiğimiz hafta düzeltme bölgesine girmesine ve şirketlerin borçluluk düzeylerinin farklı olmasına rağmen hisselerin pahalı değerlemeye sahip olduğuna işaret ediyor.

Enerji ve madde - materyal sektörü haricinde endeksteki kalan dokuz sektör pozitif HBK büyümesi bildirdi. Açıklanan sonuçlar baz alındığında endeksteki gelir büyümesi yıllık bazda %2.3 seviyesinde. Bu da üst üste 11. çeyrekte de kârlılığın devam ettiğine işaret ediyor. Factset anketine göre bu oranın 4Ç23’te %3.9 olması bekleniyor. Bu hafta 55 S&P 500 şirketi, 1’i Dow Jones bileşeni olmak üzere raporlama gerçekleştirecek.

İletişim sektörü, %42.2 ile on bir sektörün tamamı arasında (yıldan yıla) en büyük gelir artışı bildiren sektör oldu. Şirket düzeyinde Meta Platforms (1.64 $ beklentiye kıyasla 4.39 $'a HBK açıklayarak sektördeki kazanç artışına en büyük katkıyı sağlayan şirket oldu. Meta hariç, iletişim sektörünün hisse başına kâr büyümesi %42.2'den %28.6'ya düşüyor.

Bilanço sezonu içerisinde, Wall Street kurumları da sonuçlara bağlı olarak S&P 500'de işlem gören hisse senetlerine ilişkin 11.254 derecelendirme paylaştı. 11.254 derecelendirmenin %55.0'ı Satın Al, %39,7'si Tut ve %5.3'ü Sat yönündeydi. Sektör düzeyinde Enerji (%62) ve İletişim (%62) sektörleri en yüksek satın al puanı yüzdesine sahipken, temel tüketim (%47) sektörü hakkında en çok sat önerisi verilen sektör oldu. Kararda, bilanço etkisinin yanı sıra çeyrekte bireysel tüketim harcamalarının enflasyon haricinde de kuvvetli seyretmesi dayanak olarak gösterilebilir.

Üçüncü çeyrek bilanço döneminin sonuna yaklaşırken, Goldman Sachs’ın kısa ve uzun vadeli tahvil getirileri, dolar endeksi, kredi spreadlerinin 10 yıllık ağırlıklı ortalamasını aldığı ve piyasa hissiyatı açısından güçlü bir metrik olan Finansal Koşullar Endeksi’nin gelişmiş ülkelerde işlem gören hisseleri takip MSCI World Index’in üzerine sıçradığı görülüyor. Bu da endekslerde bilanço fiyatlamalarının önceki çeyreklere kıyasla daha zayıf olduğunu gösterir nitelikte.

  Yatırım Finansman Menkul Değerler A.Ş.
  https://www.yf.com.tr/

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.