Yurt Dışı Piyasalar Bülteni(Yapı Kredi Yatırım)

FED müziği devam ettirmeye kararlı....
- FED politika faizini 50 bp indirdi ve bu sene için ek iki, önümüzdeki sene için dört faiz indirimi daha sinyali vererek, uzun süreli bir faiz indirim döngüsünün başladığına işaret etti.
- Merkez Bankası yumuşak inişe odaklanarak, ekonomide tekrar ısınma ve enflasyonda yükseliş riskini, resesyon/sert inişe tercih ediyor ve ekonomi trend üzerinde büyürken para politikası gevşetiliyor. ABD ekonomisinde yavaşlama sinyalleri var ancak sert bir fren etkisi veya bir durgunluk henüz yok.
- Enflasyon istenen soğuma patikasına girmiş olsa da, mücadelenin kazanıldığını söylemek için erken ve aylık çekirdek rakamlarda yukarı yönlü bir hareket var.
- Para politikasındaki hızlı bir gevşeme, konut ve hisse senedi piyasalarında yükselişe neden olarak, hane halkında servet etkisi ile tüketimi hızlandırabilir. Sağlıklı istihdam piyasası ve pandemi yardımlarının devam eden olumlu etkisi de eklendiğinde ekonomide tekrar ısınma görebiliriz.
- FED'in gevşeme sinyalleri ekonomiye zaten yansımıştı ve tahvil/bono faizleri, konut ve araç kredilerinde 100 bp üzerinde düşüşler gerçekleşmişti.
- Para politikasında yapılacak sınırlı bir ayarlama(3 faiz indirimi yaparak beklemek gibi) resesyon riskini azaltırken, piyasalarda bir aşırılığa veya enflasyonda ivmelenmeye neden olmayabilirdi. Nitekim biz nötr faizin %4 civarında olduğunu ve FED'in 100-150bp indirim yeri olduğunu düşünüyoruz.
- S&P 500 için 6,000 hedefi, FED'in beklenmedik güvercin adımı sonrasında ön plana gelebilir. Aşırı optimizm, pahalı değerlemeler, seçim belirsizliği hisselerde kısa vadede baskı yaratarak endekslerde kısa vadede bir patinaja neden olabilir. Ancak "FED PUT"un devreye girmesi, FOMC öncesinde beklediğimiz satış baskısı olasılığını azalttı ve hisse senetleri için sene sonunda olumlu koşulların devam ettiğini görebiliriz.
- Hisse seçimi konusunda, beğendiğimiz 20 hisse arasında makul çarpanlarla işlem gören teknoloji şirketleri, resesyon kaygısıyla ucuzlamış döngüseller ve düşük faizlerden yararlanacak alternatif enerji şirketleri var.
- Altın bu gelişmelerden en çok fayda görecek olan varlık. Faiz indirimleri herhangi bir sabit getirisi olmayan değerli metale olumlu yansıyacaktır. Bir resesyon geldiği için FED agresif davranıyorsa da, bu altın için olumlu bir ortam yaratacaktır.

 Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.ykyatirim.com.tr

***
                 Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.