Yurt Dışı Piyasalar Bülteni(Yapı Kredi Yatırım)

ABD'de enflasyon tekrar canlanabilir... Hisseler için olumlu, tahviller için olumsuz
- FED Eylül toplantısında para politikasında ince bir ayar yerine, sert güvercin dönüşe gitmekle hata yapmış olabilir. Merkez bankası resesyon riskini almak istemezken, 2025'de faiz indirimlerinin devamına yönelik güçlü yönlendirme ile finansal koşullarda yarattığı gevşeme, enflasyon riskini tekrar gündeme getirecek. Çin hükümetinin dev teşvik adımları da, emtia fiyatlarında yukarı hareketi tetikleyerek enflasyonist baskıyı arttırabilir.
- FED'in para politikasına dair yönlendirmesinde değişiklik olmazsa, aşağıdaki dinamikler 2025 senesinde enflasyonu tekrar konuşmaya başlayacağımızı düşündürüyor:
? İstihdam piyasası gevşemeye başlasa da, oldukça sağlıklı
? ABD ekonomisi trend üzerinde büyüyor
? Hizmet sektöründe genişleme devam ediyor ve tüketim harcamaları güçlü
? Hisse endeksleri rekora yakın seviyelerde
? Şirket karları güçlü büyüyor
? Yüksek bütçe açıkları genişlemeci maliye politikaları ile sürecek
? Çin'de büyümeyi destekleyici adımlar global büyümeye olumlu yansıyacaktır
? Emtia genelinde yukarı yönlü kıpırdanma var
? Korunmacı politikalar ve jeopolitik gerginlikler enflasyon riskini arttırıyor

- Bu dinamiklerin enflasyon ve büyüme beklentilerini yukarıya çekmesinin varlık fiyatlarına etkisine bakarsak:
? Büyüme beklentilerindeki artış hisse senetleri için olumlu. FED verdiği güvercin para politikası patikasından sapmazsa, endekslerde yeni rekorları yakında görebiliriz (S&P500: 6,000)
? Enflasyonda artış beklentisinin geri gelmesi uzun vadeli tahviller için olumsuz, burada faizlerde yükseliş sürebilir. Tahvil rallisi aşırıya kaçmış durumda.
? Altında yükselişin devamı gelebilir, ancak bu seneki performansın tekrarını beklememek gerekiyor. Risk iştahının açık kalması yükselişlerin daha sınırlı olmasına yol açsa da, gerileyen faizler ve canlı kalan enflasyon altın için olumlu

 Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.ykyatirim.com.tr

***
                 Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.