Yurt Dışı Piyasalar Bülteni (Yapı Kredi Yatırım)

Ağustos'ta bir düşüş şaşırtıcı olmasa da, paniğin boyutu aşırı seviyelere geldi
- Temmuz ayı başında yayınladığımız "İlk yarı performansları ve beklentiler" raporunda Ağustos ayı ile beraber başlayabilecek ve Eylül'de devam edebilecek bir düzeltme hareketi beklentisine değinmiş, S&P 500'de 5,000-5,2000 seviyelerine doğru %8-10 bandında bir düzeltme yaşanabileceğinin ve bu düzeltmenin bir sene sonu rallisi için alım fırsatları yaratacağının üzerinde durmuştuk.
- Bu düzeltmeyi tetikleyebilecek faktörler olarak; ABD'deki seçimlere yönelik belirsizlik, ekonomide ani yavaşlama, enflasyondaki katılığın devam etmesi ile enflasyon beklentilerinin yükselmesi, yapay zekaya yönelik altyapı harcamalarının yavaşlamaya başlamasıyla teknoloji hisselerinden çıkışları ön plana almıştık.
- Bu faktörler arasında, ABD'de zayıf gelen istihdam ve imalat verileri ışığında ekonomideki ani yavaşlama ve resesyon riskinin artması, yatırımcıları FED'in faiz indirimleri konusunda geç kaldığı algısıyla paniğe yöneltti.
- Satışların panik boyutuna gelmesinde ucuz yen fonlama maliyetleri ile yüksek getirili varlıklarda alınan kaldıraçlı pozisyonların çözülmesi, Ortadoğu'da gerginliklerin artması ve piyasalara yönelik görüşleri çok geniş bir kesim tarafından önemsenen Warren Buffett'ın uzun zamandır alışık olmadığımız büyüklükte hisse satışına gitmesi de etkili oldu.
- FED'den Eylül toplantısı öncesinde bir faiz artışı yapılmasına yönelik beklentiler hızla artarken, biz bunun sadece paniği arttıracağını ve FED'in böyle bir hamle yapmayacağını, Eylül toplantısını bekleyeceğini düşünüyoruz. Burada FED Başkanlarından gelecek mesajlar, Ağustos'ta Jackson Hole toplantısında daha yüksek miktarda bir faiz indirimine yönelik işaretlerin piyasalardaki çalkantının azalması için yeterli olacağını düşünüyoruz ki, FED'in toplamda 100bp'lık bir faiz indirimine kadar bir güvenlik ağı var.
- Bu noktada biz panik satışlarının ve ABD ekonomisine yönelik korkuların aşırı seviyelere geldiğini, S&P500'de 5,000 seviyesi etrafında satışların yavaşlayabileceğini ve bu hafta ABD'de gelecek verilerin ve FED Başkanlarının yorumlarının önemli olacağını düşünüyoruz. Yende 140 etrafında bir geri dönüş hareketi ve yatırımcıların ucuzlamış teknoloji hisselerine alım ilgisi de paniği azaltabilecek faktörler.
- Ağustos ve Eylül ayları mevsimsel olarak hisse senetleri için olumsuz aylar ve belirsizliklerin arttığı bir döneme giriyoruz. Ancak biz önümüzdeki iki ayın yatırımcılar için seçilmiş hisselerde, özellikle de makul çarpanlarla işlem gören seküler büyüme hikayelerinde cazip fırsatlar ortaya çıkaracağını ve Ekim sonrasında riskli varlıklar için daha rahat bir piyasa ortamının ön plana gelebileceğini düşünüyoruz.


Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.ykyatirim.com.tr

***
                 Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.