Yıllık Makro Beklenti Raporu (Enver Erkan/Tera Yatırım )

https://terayatirim.com/arastirma/yillik-makro-beklenti-raporu/170120221113

Yeni Ekonomi Perspektifi ve Para Politikası Konvansiyonelliği

Yeni ekonomik dönemde düşük lira faiz oranlarına geçileceği, ihracat ve cari denge yoluyla sağlanacak fiyat istikrarı ile enflasyonun düşürülmesinin hedeflendiği anlaşılmaktadır. Cumhurbaşkanı Sn. Recep Tayyip Erdoğan'ın ekonomik perspektifi, yüksek faiz oranlarının enflasyonu beslediği yönündedir. Merkez Bankası da, yeni ekonomi yaklaşımına paralel bir yaklaşımla Eylül ayından bu yana bir dizi faiz indirimi ile gösterge faizi enflasyonun 22 puan altına indirmiş durumdadır. Uygulanan politika perspektifi geleneksel bir noktada olmadığı için faiz indirimlerinin nereye kadar gidebileceğini tahmin etmek zor. Yeni ekonomik bakış açısı çerçevesinde, Merkez Bankası'nın para politikasını gevşetmesine yönelik talep, ekonomide ulaşılmak istenen büyüme profili açısından esas noktayı oluşturmaktadır. Dolayısıyla bu aşamada döviz kuru oynaklığı enflasyonu beslemekle birlikte, henüz U dönüşü etkisi beklenmemektedir. Yeni ekonomik perspektifin sonuçları birkaç ay içinde görülene kadar ani bir politika değişikliği de beklemiyoruz.

Merkez Bankası’nın güvercinleşen perspektifini lira oynaklığı açısından yararlı görmüyoruz. Söz konusu politika netliğindeki düşüklük, liranın belli bir dönem irrasyonel oynaklık seviyelerine maruz kalmasına yol açtı. Bu durum, enflasyonda aşırı derecede sapmalara neden oldu ve Aralık 2021 döneminde yıllık enflasyon %36,1 oranına ulaştı. Bu oranın 2021’in önemli bir bölümünde yükselmeye devam etmesini, yılın son aylarına doğru ise sınırlı oranda baz etkisinin gerçekleşmesini, buna rağmen enflasyonun yüksek kalmaya devam etmesini bekliyoruz.


 Enver Erkan
 Araştırma - Başekonomist
 Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.terayatirim.com
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.