Yellen'ın Yarıyıl Sunumu Öncesi Beklentilerimiz (Tacirler Yatırım)

Fed Başkanı Janet Yellen, yarıyıllık para politikası raporunun sunumlarına yarın itibariyle başlıyor. Yellen, söz konusu sunumu yarın Senato'da, Perşembe günü ise Temsilciler Meclisi'nde gerçekleştirecek. Sunum Türkiye saatiyle 17:00'de başlıyor olacak. Ancak onun öncesinde 15:30'da sunumu yapılacak olan metin yayınlanıyor olacak. Söz konusu metinden ziyade, soru-cevap seansında Yellen'ın söylemleri piyasalar açısından belirleyici olacak. Özellikle de Cuma günü açıklanan zayıf ücret artışları verisinin nasıl yorumlandığı takip edilecek. ABD istihdam piyasası güçlü istihdam artışlarına devam ederken ve özellikle işsizlik oranı oldukça düşük seviyelerde seyrederken söz konusu iyileşmenin önemli bir enflasyon ivmesi yaratmaması en büyük endişe kaynağı olarak ortaya çıkıyor. Yellen'ın, ücret artışlarının beklentilerin altında olmasını düşük ücretli iş kollarındaki istihdam artışına ve part-time istihdam sayısındaki yükselişe bağlaması mümkün. Burada enflasyondaki zayıf sürecin "geçici" olduğunu tekrar vurgulaması ve enflasyonun beklenen patikada devam ettiğini belirtmesi durumunda dolar endeksindeki yükseliş çabasının tekrar bir miktar ivme kazandığını ve gelişmekte olan ülke para birimleri üzerindeki baskının arttığını görebiliriz.

Dolar endeksi Haziran ayının son haftasında yaşadığı kayıpları telafi etme çabası içerisinde. Teknik açıdan bakıldığında (sağdaki grafik): Endeksin geçtiğimiz Aralık ayından bu yana sürdürmekte olduğu düşüş kanalının alt sınırında tutunduğu ve yönünü yukarı çevirerek kayıplarının ufak bir kısmını telafi ettiği görülüyor. Dolar endeksindeki gidişat açısından:
" Yellen'ın ABD ekonomisine yönelik iyimserliğini koruması ve olumlu ifadelerde bulunması durumunda endeksteki mevcut yükseliş çabasının 96,65 - 97 bandına doğru devam etmesi beklenebilir.
" Ancak, Yellen'ın daha belirsiz bir çerçeveyi işaret etmesi durumunda ise endeksin 95 seviyesine doğru sert bir geri çekilme sergilemesi beklenebilir.

USD/TL görünüme bakıldığında ise: Risk iştahınndaki mevcut toparlanmanın uzun soluklu olmayacağı görüşündeyiz. Küresel merkez bankalarının şahinleşiyor olması ile birlikte tahviller üzerindeki satış baskısının kaldığı yerden devam edeceği ve gelişmekte olan ülke para birimleri üzerindeki baskının süreceği görüşündeyiz. Geçtiğimiz haftaki sert yükselişi ile birlikte yılbaşından bu yana sürdürmekte olduğu düşüş trendini yukarı yönlü kıran kurun, teknik olarak yükseliş hareketini devam ettirmesi beklenir. Bu noktada ilk etapta kurun 20 haftalık hareketli otalamasına denk gelen 3,60 seviyesi üzerinde kalıcı bir tutunma sergilemesi gerekiyor.
" Yellen'ın şahin bir ton benimsemesi durumunda kurda kısa vadede 3,70 seviyesinin hedef alınabileceği görüşündeyiz.
" Yellen'dan ABD ekonomisine yönelik olumsuz açıklamaların gelmesi durumunda kur yeniden 3,60 seviyesi altına gerileyebilir. Bu noktada kur 3,55 seviyesine doğru bir düşüş sergileyebilir.
" Kısa vadede kurda 3,55 seviyesi altında bir hareket görmeyi beklememekteyiz.



Tacirler Yaatırım Menkul Değerler A.S
 http://www.tacirler.com.tr/

***Raporun Tamamı Ekteki Dosyada Bulunmaktadır***

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.