VESBE 2Ç22 Bilanço Analizi (İntegral Yatırım Menkul Değerler )

Beklentiyi aşan kar
Şirket, 2Ç22 döneminde 692.9 milyon TL net kâr açıkladı. Piyasa
beklentisi 542,7 milyon TL net kar elde edilmesiydi yönündeydi.
Operasyonel giderlerdeki artışa karşın güçlü ciro net karı destekledi.
Bununla beraber artan maliyetler marjları negatif etkiledi. Net kar
yıllık bazda %34 artış gösterirken, artan maliyetlerin etkisiyle net kar
marjı yıllık bazda 2,6 puan azalış göstererek %9,2 seviyesinde
gerçekleşti.
Çeyreksel bazda tarihsel ciro rekorları devam etti
1Ç22’de kaydedilen tarihsel bazda en yüksek ciro rekoru 2Ç22’de
kırıldı ve 7.552 milyon TL ciro elde edildi. 2Ç22 döneminde satış
gelirleri yıllık %72,6 artış gösterdi. Artan ürün fiyatları ciroyu
destekledi. Brüt kar yıllık %117,6 artışla 1,5 milyar TL olurken, brüt
kar marjı yıllık 4,2 puan artışla %20,1 seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK
ise yıllık %54 artışla 1,1 milyar TL oldu. FAVÖK marjı da yıllık 1,7
puan azalışla %14 seviyesinde gerçekleşti. Bir önceki çeyrekte
%15,8 FAVÖK marjı elde edilmişti.
6 Aylık Sonuçlar
Şirket yılın ilk yarısında %77 artışla 13 milyar TL ciro elde etti.
Satışlar; adet bazında yıllık %3 daralırken, artan fiyatlar ve kurlarda
yükselişin etkisiyle TL bazında %77 artış kaydetti. Toplam satışların
%48’i Avrupa ülkelerine, %31’i yurt içine, %22’i ise diğer ülkelere
gerçekleşti. Artan maliyetler marjları baskıladı. Geçtiğimiz yılın aynı
döneminde %15,3 olan FAVÖK Marjı 2022’nin ilk 6 aylık döneminde
%10,3 oldu. FAVÖK yıllık bazda %62,9 artış gösterdi ve 1,9 milyar TL
olarak hesaplandı. Bu sonuçlarla birlikte şirketin 6 aylık net dönem
karı %53,0 artışla 1,3 milyar TL'ye yükseldi.
2021 yılının ilk yarısında %92 olan kapasite kullanım oranı, 2022
yılının ilk altı ayında %79’a geriledi. Şirketin üretim kapasitesi, devam
eden kapasite artırımı programı kapsamında yılın ikinci çeyreğinde
çamaşır makinesi ve bulaşık makinesi üretim kapasiteleri sırasıyla
%19 ve %11 oranlarında artış kaydetti. Yılın ilk çeyreğinde buzdolabı,
klima ve termosifon ürünlerinde yapılan kapasite artışlarıyla birlikte
Vestel Beyaz Eşya’nın toplam üretim kapasitesi ilk 6 ayda yıllık 13,6
milyon adetten 15,1 adede yükseldi. Şirketin üretim adetleri ise
2022’nin i

 İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.integralmenkul.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.