ÜNLÜ Portföy Fon Bülteni

Eylül ayına majör merkez bankaları faiz kararları damga vurdu…
Küresel piyasalarda geçtiğimiz ay majör merkez bankaları (Fed, ECB, BoE ve BoJ) faiz kararları gölgesinde geçerken, ABD’de
hükümetin kapanma “riski” ile petrol ve tahvil getirilerinde yaşanan sert yükseliş varlık fiyatlamaları üzerinde belirleyici
olan ana konu başlıkları arasında yer aldı.
ABD Merkez Bankası (Fed) Eylül’de piyasa beklentileri doğrultusunda federal fon oran aralığını değiştirmeyerek, 22 yılın en
yüksek seviyesi olan %5,25- %5,50 aralığında sabit tuttu. Karar metninde önemli bir değişiklik bulunmazken, bu toplantı
özelinde önümüzdeki döneme ilişkin paylaşılan “Dot Plot ve Ekonomik Projeksiyonlar” ön planda idi.

Paylaşılan projeksiyonlarda 2023 yıl sonu için büyüme beklentisi %1’den %2,1’e yükseltilirken, işsizlik oranı %4,1’den
%3,8’e revize edildi. Ayrıca enflasyon hedeflemesinde dikkate alınan PCE enflasyon beklentisi %3,3 oldu. Piyasaların
merakla beklediği 2023 yıl sonu medyan faiz beklentisi %5,6’da sabit bırakılırken, 2024 ve 2025 yıl sonu medyan faiz
beklentilerinde yaşanan yukarı yönlü revizyon piyasalar açısından “şahin” algılandı.

Eylül’de sürpriz faiz karar ise İngiltere Merkez Bankasından (BOE) geldi. Faiz kararı öncesinde takip edilen enflasyon
rakamlarının beklentilerin altında kalması ardından, BoE politika faizinde değişikliğe gitmedi ve %5,25’te sabit bıraktı.
Piyasada beklentiler politika faizinin 25bps artırılması yönündeydi. Ülkede tüketici fiyat endeksi (TÜFE) ise %7 olan
beklentilerin altında %6,7 olarak açıklandı.

Avrupa Merkez Bankasına (ECB) ilişkin piyasalarda karışık beklentiler olmasına rağmen, banka politika faizini 25bps
artırarak, %4,5’e çıkardı. Başkan Lagarde; 5 çeyrektir çok yavaş bir büyüme içerisinde olduklarını ve projeksiyonlara
baktıklarında artık sona yaklaştıklarını belirtti.
Son süreçte Japonya Merkez Bankası (BoJ) Başkanı Ueda’dan gelen açıklamalar piyasalarda volatilitenin yüksek
seyretmesine neden olurken, BoJ politika faizini -0,1% düzeyinde sabit bıraktı. BoJ, "tereddüt etmeden ek genişleme
önlemleri alma" taahhüdünü devam ettirerek, ileriye yönelik yönlendirmesinde herhangi bir değişiklik yapmadı. Son
dönemde BoJ’ın onlarca yıldır uygulanan aşırı gevşek para politikası uygulamasının seyrini değiştirebileceğine dair
spekülasyonlar ortaya atılmıştı. Ayrıca Japonya’da enflasyon %3,2 artış gösterdi. BoJ’un hedefi %2’de bulunuyor. BoJ’un
genişlemeci para politikası uygulamasında ısrarcı olması USD/JPY paritesini 150 üzerine taşıdı.

OPEC tarafından yayımlanan raporda; alınan üretim kısıntı kararlarının yılın son çeyreğinde arz açığını 2 katına çıkararak,
günlük 3 milyon varile yükseltebileceğine ilişkin beklentiler petrol fiyatlarında yukarı yönlü ivmeyi hızlandırdı ve brent
petrol fiyatları Eylül ayında %10’a yakında değer kazandı.
Petrol fiyatlarında yaşanan yükselişin enflasyon üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturma riski ve Fed üyelerinden “şahin”
tonda mesajlar tahvil getirilerinde tarihi seviyelerin görülmesine yol açtı. ABD 10 yıllık tahvil getirisi Eylül ayı içinde
%4,688’i test ederek, Eylül 2007’den bu yana görülen en yüksek seviyeye çıktı.

ÜNLÜ Portföy
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.