Uluslararası Piyasalar - Türk Şirketleri Eurotahvili Fiyatlamaları (İş Yatırım)

ABD hazine tahvil getirilerinde yeni zirvelerin görülmesi ve artan oynaklık, endeksleri ve gelişmekte olan ülke kıymetlerini son dönemde olumsuz etkileyerek satış yaratırken, bu hafta ABD'de açıklanan enflasyon verisinin beklenti dışı yükselişe işaret etmemesi ve ABD hazine tahvil ihraçlarına talebin ve ihraç seviyelerinin makul seviyelerde olması ile risk iştahı tekrar yükseldi. Türk hazine eurotahvillerinde Şubat sonunda başlayan sert satışların ardından, artan getiriler ve TL'de yaşanan toparlanma ile yabancı talebi güçlenerek getirileri tekrar aşağı çekti. Beş yıl vadeli ülke risk primi de 350 baz puana yaklaştıktan sonra 315 seviyesine geriledi.
Türk hazine eurotahvilleri, TL'de hafta başında yaşanan satışların ardından oldukça zayıf performansla haftaya başladı. ABD hazine tahvillerinde getirilerin yükselişe ara vermesi ve TL'ye gelen güçlü talep toparlanma yaratırken, ABD ekonomik verileri ve hazine ihraçları sonrası tekrar gelişmekte olan ülke kıymetlerine güçlü talep öne çıktı. Hazine kıymetleri bugün daha güçlü ivme yakalarken, getiri eğrisi genelinde iki günde otuz baz puanın üzerinde daralma gerçekleşti. Beş ve on yıl vadeli kıymetler 4,65% ve 5,85% seviyesine daralırken, 7% seviyesinin üzerine çıkan uzun taraf ise 6,60% bölgesinde işlem gördü. Şirket kıymetleri, hazine kıymetlerine göre güçlü performansı geriden takip etse de, alım talebinin satış taleplerinin birkaç katı olması ile likidite bir çok kıymette oldukça zayıfladı. Uzun vade sermaye benzeri kıymetlere hem yerli hem yabancı tarafından güçlü talep olurken, 2027-2031 bölgesinde kıymet bulmak daha zorlaştı. 2025-26 vade Senior kıymetlerde hafta ortasına kadar iki yönde işlemler olurken, bugün bu tarafta da alıcılar daha aktif oldu ve getiriler 30-35 baz puan aralığında daralma gösterdi.
Piyasanın ABD'de enflasyon verisi ile odaklandığı hazine ihraçları, Şubat sonunda yapılan ve tarihin en düşük taleplerinden birini gören yedi yıl vadeli tahvil ihracına kıyasla daha iyi oldu. Talep, her ne kadar ortalamanın altında kalsa da, piyasanın olumsuz yaklaşmasına neden olacak şekilde zayıf olmadı ve bugün yapılacak otuz yıl vadeli ihraç öncesi piyasanın daha iyi tonda işlem görmesine etki etti. On yıl vadeli kıymet geçtiğimiz Cuma tarımdışı istihdam verisi sonrası 1,62% ile zirve tazelerken, bu hafta bu seviyelerden alım görerek daralma gösterdi ve bugün 1,47% seviyesine kadar geriledi. Avrupa Merkez Bankası toplantısında ise, tahvil alımlarının bu çeyrekte daha hızlı yapılacağının belirtilmesi, Alman hazine tahvil getirilerinde beş baz puanlık daralmaya yaratsa da, etkisi kısa oldu ve kıymetler -0,33% seviyesine geri döndü



İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                                 ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.