Türkiye: Mart ayında beklenenden düşük cari işlemler açığı verildi (Tera Yatırım )

Türkiye: Mart ayında beklenenden düşük cari işlemler açığı verildi…

Cari işlemler açığı Mart ayında beklenenin daha altında 4,48 milyar dolar olarak gerçekleşti (beklenti: -5,3 milyar USD, Dinamik: -6 milyar USD). Bu şekilde cari açık Şubat'taki revize edilmiş 8,76 milyar dolardan gerilerken, Mart 2022'deki 5,6 milyar dolarlık açık pozisyonundan da geriye gelmiş oldu. 1Ç23 cari hesap açığı 23,6 milyar dolar oldu (1Ç22: 17,8 milyar dolar). Böylece on iki aylık cari açık Mart 2023'te 55,3 milyar dolardan 54,2 milyar dolara geriledi. Bir yıldan uzun süredir yükselen yıllıklandırılmış cari açık, Ocak 2022'den sonra ilk defa gerilemiş oldu.

Mart-Nisan ayları biraz oynaklık gösteren bir dönem olmakla birlikte, cari işlemler açığı ekonomistlerin beklenti bandının altında gerçekleşti. Mart ayında mal ticareti dengesi 6,3 milyar dolar açık verdi. Hizmetler dengesi ise 3,1 milyar dolar fazla verdi. Mart ayında görülen bu iyileşme ve beklentilerdeki sapmanın dış ticaret açığı dışındaki kalemlerden geldiğini görüyoruz. Bu açıdan bakıldığında hizmetler dengesinde turizmden gelen pozitif katkı etkisi devam etmektedir.

Finansman tarafında Mart ayında net DYY girişi 238 milyon dolar olurken, net portföy çıkışı 1,03 milyar dolar oldu. Hisse senetlerinde net satış 256 milyon dolar olurken, borçlanma araçlarında ise 36 milyon dolarlık net alım yapılmıştır. Net hata ve noksan çıkışları 2,44 milyar dolar olurken, resmi rezervler 264 milyon dolar azaldı. 12 aylık birikimli verilerde net hata noksanın önemli bir paya sahip olduğunu görürken, bu sürede portföy kanalı finansman tarafında çok olumlu katkı verememiştir. Seçim sonrasında portföy yatırımları tarafındaki eğilimi, yabancı yatırımcı çekme potansiyeli açısından seçim sonucu ve buna bağlı olarak ekonomi politikaları belirleyecektir. Finansman kompozisyonunda seçim sonuçları doğrudan yabancı yatırımlar ve bankalar ile reel sektörün yurtdışından kullandığı krediler gibi kaliteli finansman kalemlerini de etkileyebilir. Biz son dönemde finansmanın daha çok mevduat ve diğer ülkelerden gelen döviz girişleri ile sağlandığını görmüştük. Cari açık finansmanının belirleyici etkisinin DYY, yurtdışı krediler ve sıcak para açısından da kısmi olarak portföy girişleri tarafına kayması olumlu olacaktır.

Ticaret Bakanlığı'nın açıkladığı Nisan ayı dış ticaret verileri ihracatın geçen yıla göre %17,2 azalarak 19,3 milyar dolara düştüğünü, dış ticaret açığının ise 8,8 milyar dolar seviyelerinde gerçekleştiğini ortaya koymuştu. İhracattaki ciddi daralma ve bozulma gösteren dış ticaret açığından dolayı Mart ayında iyileşme göstermiş 12 aylık cari açığın Nisan ayından tekrar yükselebileceğini düşünüyoruz. Aylık bazda ise cari açık Nisan'da 4 milyar dolar seviyesinde gelebilir.

Yılın tamamı için ise enerji faturasındaki ciddi düşüş (enerji ithalatında 1Ç23 döneminde geçen seneye göre 3,6 milyar dolar azalma var) ve altın ithalatının son kısıtlamalarla beraber azalması etkisiyle pozitif tarafta kalacak çekirdek açık, cari işlemler açığını olumlu etkileyebilir. Geçen yıl 48 milyar dolar olarak gerçekleşen yıllık cari açığın daha da iyileşebilmesi için biz 2Y23 döneminde ekonomik aktivitede de azalma olması gerektiğini değerlendiriyoruz. Ekonomik aktivitede azalma ithalat talebini azaltacağı gibi, döviz kurunun artması da ihracat tarafını olumlu etkileyebilir.



 Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.terayatirim.com
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.