Türkiye, Cari denge turizm ve ticaret dengesi katkısıyla fazla verdi (Tera Yatırım )

Türkiye: Cari denge turizm ve ticaret dengesi katkısıyla fazla verdi

Türkiye'de Eylül ayında cari işlemler dengesi, ihracat ve turizm gelirlerindeki artış sayesinde ikinci ay üst üste fazla verdi. Aylık bazda 1,65 milyar dolar olarak açıklanan cari fazla rakamı 1,25 milyar dolar olan piyasa beklentisinden (Tera: 0,7 milyar dolar) ve revize 814 milyon dolar fazla olan Ağustos verisinden daha olumlu gerçekleşmiştir. Cari denge, aylık dönemde ise geçen yılın Eylül ayındaki 2,34 milyar USD olan açıktan daha olumludur. 12 aylık bazda ise cari açık bir önceki aya göre 23 milyar dolardan 18,4 milyar dolara daralmıştır.

Bizim beklentilerimizin üzerinde bir dönemsel cari fazla verildiğini gözlemliyoruz. Mal ticareti, Eylül 2020'deki 3,75 milyar dolarlık açıkla karşılaştırıldığında 1,02 milyar dolar açık olarak gerçekleşti. Ticaret dengesi tarafında, altın ithalatında son birkaç aydır ciddi zayıf bir seyir var. Geçen yılın tek seferlik artış etkisi elemine olmakla beraber, altın ithalatının normal ortalamaların da altında seyri söz konusudur. Hizmet ticareti dengesi, bir yıl önceki 1,75 milyar dolara kıyasla 3,67 milyar dolar fazla vererek, Türkiye'nin dış dengelerinin iyileştirilmesinde turizm ve diğer hizmetlerin rolünü vurguladı. Kültür ve Turizm Bakanlığı tarafından yayınlanan verilere göre, Eylül ayında yabancı turist gelişleri yıllık bazda yaklaşık %60 artarak 3.51 milyona ulaştı. Turizmin bu seneki katkısı itibariyle 2019 seviyelerine yakınlaşan bir görüntü içinde olması cari fazla verilmesinde olumlu bir etki yapmaktadır. Söz konusu etkenlerin Ekim ayında da cari dengeye olumlu katkı yapacağını ve dönemsel olarak 1,8 ila 2 milyar dolar civarında bir fazla verilebileceğini düşünürüz. Merkez Bankası Başkanı Sn. Şahap Kavcıoğlu geçen ay yaptığı açıklamada, Türkiye'nin 2021 cari açığının 15 milyar-17 milyar dolar olarak tahmin edildiğini söylemişti. Söz konusu öngörünün ve yönlendirmenin tutabileceğini düşünmekle beraber, biz de sene sonu yıllık cari açık beklentimizi 14 milyar dolar seviyesine revize ettik.

Finansman tarafında doğrudan yatırım kaynaklı net girişler Eylül ayında 1,09 milyar dolar olarak gerçekleşirken, portföy tarafında 1,22 milyar dolar net giriş olduğu görülmektedir. Hisse senetlerinde net alış 62 milyon dolar olurken, borçlanma araçlarında ise 189 milyon dolarlık net satış yapılmıştır. Resmi rezervler 5,59 milyar dolar arttı. Eylül 2021 döneminde cari işlemler dengesi 1,65 milyar dolar fazla verirken, net hata ve noksan yani kaynağı bilinmeyen olarak sınıflandırılan sermaye hareketleri aylık 1,76 milyar dolarlık giriş gösterdi. Yılın ilk 9 ayında net hata ve noksandan kaynaklanan girişler 13,51 milyar dolar oldu.

 
Ödemeler dengesi… Kaynak: TCMB, Bloomberg

Merkez Bankası'nın cari denge yaklaşımına karşılık, biz kısa vadede ihracat gelirleriyle sağlanacak bir kur stabilizasyonu fikrinin modelinde eksiklikler olduğunu, dolayısıyla cari dengenin kurla bu aşamada çok alakalı olamayacağını düşünürüz. Merkez Bankası'nın politika faizinde yaptığı ve yapmayı planladığı indirimlerin, ekonomik şartlar tarafından karşılanmadığını düşünmekle birlikte, aksiyon planına dair öngörülerimizi son açıklamaların ve yönlendirmelerin doğrultusunda oluşturuyoruz. Merkez Bankası'nın, faiz hareketleri anlamında sınırlı alan olduğu yönlendirmesi hem Enflasyon Raporu sunumunda, hem de Başkan Sn. Kavcıoğlu'nun açıklamalarında yer bulmuştu. Enflasyon yüksekliği önemli bir çekince unsuru olmakla birlikte, Merkez Bankası'nın kredi ve ödemeler dengesi perspektifine daha fazla yer vermesi ise faiz indirimlerinin devam edeceğine dair beklentimize dayanak oluşturmaktadır. Bu da, ekonomik dayanak noktasında eksiklikler olmasına rağmen Kasım ve Aralık ayı PPK toplantılarının da faiz indirimine konu olabileceğini göstermektedir. Politika faizini bu yıl için %15 olarak öngörüyor, Merkez Bankası'nın önümüzdeki hafta 100 baz puan indirim yapacağını tahmin ediyoruz



 Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.terayatirim.com
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.