Türkiye: Bankacılık sektörünün mevduatları arttı… (Enver Erkan/Tera Yatırım )

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın haftalık açıkladığı verilere göre toplam döviz mevduatı 22 Nisan haftasında parite etkisinden arındırılmış bazda 172 milyon dolar azaldı. Bir önceki haftaya göre gerçek kişilerin döviz mevduatları 144 milyon dolar azalırken, tüzel kişilerin döviz mevduatları 29 milyon dolar azaldı.

 
Yabancı Para Mevduatlarda Haftalık Değişim ve Parite Etkisi (ABD Doları Karşılığı, Milyon)… Kaynak: TCMB

Bankacılık sektöründeki toplam mevduat (bankalar arası dahil) 22 Nisan'da sona eren haftada 31 milyar 857 milyon 601 bin lira artarak 6 trilyon 292 milyar 620 milyon 333 bin liraya yükseldi. Aynı dönemde bankalardaki TL mevduat yüzde 1,03 artarak 2 trilyon 609 milyar 997 milyon 241 bin liraya, döviz (YP) mevduat %0,18 artarak 3 trilyon 439 milyar 765 milyon 714 bin liraya ulaştı. Geçen hafta bankalardaki toplam döviz mevduatı 243 milyar 961 milyon dolar olurken, bunun 216 milyar 21 milyon doları yerleşiklerin hesaplarında toplandı.

 
Toplam mevduat içinde TP ve YP (dolarizasyon) ağırlığı ile TCMB politika faizi karşılaştırması… Kaynak: TCMB

Rusya - Ukrayna savaşı nedeniyle küresel yatırımcının ağırlıklandırdığı riskten kaçınma profili, Türk varlıklarındaki getiri pozisyonunun zayıflığı itibariyle liranın durumuna da sirayet etmektedir. Merkez Bankası, daha yüksek yıl sonu enflasyon beklentisine rağmen para politikasında herhangi bir değişiklik sinyali vermemektedir. Artan reel faiz oranı dezavantajı, Fed'in daha hızlı sıkılaştırma beklentisi ve Rusya'nın Ukrayna'yı işgalinin küresel emtia fiyatları üzerindeki etkisi arasında kalan lira profili, ilerleyen dönemde yatırımcı ilgisizliği anlamında yansımaya sebep olabilir ve liranın performansı olumsuz tarafta kalabilir. Diğer taraftan yerel yatırımcıların enflasyondan korunma arayışı hisse senetlerinin performansına genel anlamda pozitif yansımıştır.

Merkez bankası 2022 için enflasyon tahminini Ocak'taki %23,2'den %42,8'e yükseltirken, son görünümün parasal koşulları sıkılaştırmak için bir neden olmadığını söyledi. Bu arada Türkiye, politika yapıcılar üzerindeki sermaye çıkışlarını tersine çevirme baskısının bir yansıması olarak, faizsiz ve garantili %4 dolar getirisi ile lira fonlama sunarak döviz girişlerini çekmek için bir plan üzerinde çalışıyor. Plan, paralarını en az iki yıl süreyle park etmek isteyen yabancı yatırımcıları hedefliyor. Cumhurbaşkanı Sn. Recep Tayyip Erdoğan'ın Aralık'ın sonunda TL yatırım teşvik tedbirlerini açıklamasıyla başlayan süreçte gerçek kişilerin ve tüzellerin döviz mevduatlarından para çekimi ve TL bazında kur korumalı hesaplara çevrimi etkisini halen en ana belirleyici olarak takip ediyoruz.

Mevcut seviyede dolarizasyon, rezerv kümülasyonu ve finansal istikrar odaklı KKM ürünündeki trendleri takip etmeye devam edeceğiz. BDDK verilerinde 22 Nisan haftası itibariyle 782,03 milyar TL KKM birikimi olduğunu görmekteyiz. Ayrıca bir DTH ve TL hesabı kırılımı yayınlanmamakla beraber, bu ayrımın Hazine ve Maliye Bakanlığı'nın açıklamaları doğrultusunda %55 DTH'dan TL'ye çevrim, %45 direkt TL hesabı açılışı şeklinde olduğunu değerlendiriyoruz. Finansal dolarizasyon oranı 22 Nisan haftası itibariyle %55,33 seviyesindedir, bir önceki hafta %55,55 olan orandan bir miktar düşüş görüyoruz. Bu oran geçen yılın benzer döneminde %54,8 seviyesindeydi.

Turkey: The deposits of the banking sector increase…

According to the weekly data of the Central Bank of the Republic of Turkey, total foreign currency deposits decreased by 172 million dollars in the week of April 22, adjusted for the parity effect. Compared to the previous week, foreign currency deposits of real persons decreased by 144 million dollars, while foreign currency deposits of legal entities decreased by 29 million dollars.

Total deposits in the banking sector (including between banks) increased by 31 billion 857 million 601 thousand liras in the week ended April 22 and rose to 6 trillion 292 billion 620 million 333 thousand liras. In the same period, TRY deposits in banks increased by 1.03 percent to 2 trillion 609 billion 997 million 241 thousand liras, and foreign currency (FX) deposits increased by 0.18% to 3 trillion 439 billion 765 million 714 thousand liras. Last week, while the total foreign currency deposits in banks were 243 billion 961 million dollars, 216 billion 21 million dollars of this was collected in the accounts of residents.

The risk aversion profile weighted by the global investor due to the Russia-Ukraine war also affects the lira's situation due to the weak return position in Turkish assets. Despite the higher year-end inflation expectations, the Central Bank does not signal any change in monetary policy. The lira profile, which is between the disadvantage of increasing real interest rate, the Fed's faster tightening expectation and the impact of Russia's invasion of Ukraine on global commodity prices, may cause investor indifference in the future and the performance of the lira may remain on the negative side. On the other hand, the search for protection from inflation by local investors had a positive impact on the performance of stocks.

The central bank raised its inflation forecast for 2022 to 42.8% from 23.2% in January, saying the latest outlook is no reason to tighten monetary conditions. Meanwhile, Turkey is working on a plan to attract foreign exchange inflows by offering lira funding with interest-free and guaranteed 4% dollar returns, reflecting pressure on policymakers to reverse capital outflows. The plan targets foreign investors who want to park their money for at least two years. In the process that started with President Mr. Recep Tayyip Erdoğan's announcement of TRY investment incentive measures at the end of December, we still follow the effect of real persons and legal entities on withdrawals from foreign currency deposits and their conversion to currency-protected accounts on TRY basis as the main determinant.

At the current level, we will continue to follow the trends in the FX-linked deposit product focused on dollarization, reserve cumulation and financial stability. In the BRSA data, we see that as of the week of April 22, there is a FX-linked product accumulation of 782.03 billion TRY. In addition, although a breakdown of FX and TRY accounts has not been published, we consider this distinction as 55% conversion from FX to TRY and 45% direct TL account opening in line with the statements of the Ministry of Treasury and Finance. The financial dollarization rate is at 55.33% as of the week of April 22, we see a slight decrease from the rate that was 55.55% in the previous week. This rate was at the level of 54.8% in the same period of the previous year.

"Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir."



https://terayatirim.com/arastirma/teradan-notlar/290420222058

 Enver Erkan
 Araştırma - Başekonomist
 Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.terayatirim.com
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.