Türkiye Aylık Makro Rapor (Deniz Yatırım)

Bütün yılın resmini değiştiren ay
" Yıla yüksek volatilite ile başlangıç. Ocak ayında, başkanlık sistemini getirecek olan anayasa değişklik paketi oylaması süresince devam eden belirsizlik ortamı ile birlikte volatilite oldukça yüksekti. Bu nedenle 2017 görünümü için geçtiğimiz ay belirlediğimiz makro tabloda çarpıcı değişiklikler oldu.
" GSYH tahminimizde aşağı yönlü revizyon. Başta reel kesim güvenindeki zayıflama olmak üzere, politik belirsizlikler ve yılın ilk haftalarında TL'deki sert değer kayıpları nedeniyle 2017 yılı için GSYH beklentimizi %3.0'ten %2.5'a düşürdük.
" USD/TRY tahminimizde yukarı yönlü revizyon. TL'nin son dönemdeki performansı, Fitch'in Türkiye'nin kredi notunu düşürmesi ve ABD'deki mali gevşeme ile birlikte USD/TRY kurundaki yıl sonu tahminimizi 3.75'ten 3.98'e yükselttik. Bu, 2017 yılı boyunca TL'de %14'lük değer kaybına işaret ediyor.
" Enflasyon beklentimizde yukarı yönlü revizyon. Ocak ayında TL'deki sert değer kaybı ve kötü hava koşulları nedeniyle artan gıda fiyatlarıyla birlikte 2016 yılı enflasyonu beklediğimizin üzerinde gerçekleşti. Bu nedenle, 2017 yılı enflasyon beklentimizi %8.6'ya yükselttik.
" Cari açıkta artış. 12-aylık cari arçık Ekim ayı sonuna kıyasla $33.6 mlr (GSYH'nin %4.3'ü) seviyesinde yatay kaldı. 2016 yıl sonu cari açığının GSYH'nin %4.5'ü düzeyinde gerçekleşmesini bekliyoruz. Başta USD/TRY kurundaki yukarı yönlü revizyonumuz nedeniyle düşürdüğümüz nominal dolar GSYH beklentilerimizle birlikte, 2017 yılı için cari açık beklentimizi GSYH'nin %5.3'ü seviyesinden %5.5'e çıkardık.
" Bütçe hedefine ulaşılması. Kasım ayında Türkiye'nin gelecek 12 ay için dış finansman ihtiyacı önceki aya kıyasla $204.2 mlr'dan $202.9 mlr 'a düştü. Kısa vadeli borçlanma Kasım ayı sonunda $100.0 mlr'a düşerken, orta-uzun vadeli borç ise $62.5 mlr seviyesinde yatay kaldı. Gelecek Kasım ayına kadar olan 12-aylık süreçte cari açığın $39.6 mlr düzeyinde olmasını bekliyoruz.



Deniz Yatırım
www.denizyatirim.com.tr

***Raporun Tamamı Ekteki Doosyada Bulunmaktadır***

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.