Türk Traktör 2Ç20 Finansal Görünüm Değerlendirme (Gedik Yatırım)

2Ç20 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2020/06 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
• Net satışları 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %17,0 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %7,2 artışla 988 milyon TL olmuştur. 2020 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre % 25,2 artışla 2.2 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
• FAVÖK'ü 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %7,3 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %45,3 artışla 133.9 milyon TL olmuştur. 2020 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre %94,8 artışla 278.4 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
• FAVÖK marjı 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 141 baz puan artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 356 baz puan artışla %13,6 olmuştur. 2020 yılının ilk 6 ayında geçen yılın ayn dönemine göre 457 baz puan artışla %12,8 seviyesinde gerçekleşmiştir.
• Net karı 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %8,84 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %455,8 artışla 76.6 milyon TL olmuştur. 2020 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre net karı %651,7 artışla 160.6 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
• Net borcu 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %20,5 artışla 476 milyon TL olmuştur.
 
Sonuç:
Şirket, 2Ç20’de 988 mn TL satış geliri (kons: 996 mn TL- Gedik: 1.012 mn TL), 134 mn TL FAVÖK (kons: 123 mn TL-Gedik: 119 mn TL) ve 77 mn TL net kar (kons: 63 mn TL-Gedik: 63 mn TL) açıklamıştır. Şirketin operasyonel ve net kar performansı beklentilerin üzerinde açıklanmıştır. 2Ç20’de güçlü yurtiçi talebe bağlı olarak yurtiçi traktör satış hacmi yıllık %54 artışla 3.040 adede yükselirken, ihracat satış hacmi %41 düşüşle 2.369 adede gerilemiş, şirket %10 azalışla 5.409 adet toplam satış hacmi sağlamıştır. Böylelikle yurtiçi satış hacminin toplam satış hacmi içerisindeki payı %33’ten %56’ya çıkmıştır. İhracat marjlarına göre, yurtiçi marjların daha yüksek olması nedeniyle şirketin FAVÖK ve FAVÖK marjı performansı gelişim göstermiştir. Ağırlıklı TL borçluluğu olan şirketin düşük borçlanma maliyetleri sonrasında net finansal giderleri %51 düşüş kaydederek, FAVÖK’teki artışla birlikte net kara destek olmuştur. Şirket, 2020 yılı beklentilerini revize etmiştir. Covid-19 salgını sonrası pazarın beklenenden hızlı toparlanması nedeniyle 2020 Türkiye traktör pazarı beklentisini 41.000-46.000 adet (önceki: 28.000-33.000 adet) aralığına, buna paralel olarak da Türk Traktör’ün iç piyasa toptan traktör satış beklentisini 19.000-21.500 adet (önceki 12.500-15.500 adet) aralığına ve ihraç traktör satışları beklentisini 11.000-12.500 adede (önceki: 10.000-12.500 adet) yükseltmiştir. Yatırım harcamaları 150- 200 mn TL ile aynı kalmıştır. Hisse 2020 yılı beklentilerine göre 10,1 FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Son 3 ayda hisse %81 nominal, %52 rölatif performans sergilemiştir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini sınırlı pozitif olarak değerlendiriyoruz

 Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.