Türk Traktör 1Ç22 Finansal Görünüm Değerlendirme (Gedik Yatırım)

1Ç22 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2022/03 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
• Net satışları 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %10,8 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %48,6 artışla 4 milyar TL olmuştur.
• FAVÖK'ü 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %5,7 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre % 35,8 artışla 571.6 milyon TL olmuştur.
• FAVÖK marjı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 68 baz puan düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 135 baz puan düşüşle %14,3 olmuştur.
• Net karı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %3,12 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre net karı %36,9 artışla 476.6 milyon TL olmuştur.
• Net nakdi 4. çeyrekte 432 milyon TL olurken, 1. çeyrekte 757 milyon TL net borcu bulunmaktadır.
Sonuç
Şirket, 1Ç22’de 3.988 mn TL satış geliri (kons: 3.958 mn TL-Gedik: 3.972 mn TL), 572 mn TL FAVÖK (kons: 553 mn TL-Gedik: 568 mn TL) ve 477 mn TL net kar (kons: 452 mn TL-Gedik: 469 mn TL) açıklamıştır. 1Ç22’de şirketin yurtiçi traktör satış hacmi yıllık %29 azalışla 6,8 bin adet, ihracat satış hacmi %26 yükselişle 4,4 bin adet ve toplam satış hacmi %14 azalışla 11,2 bin adet olmuştur. Böylelikle ihracat satış hacminin toplam satış hacmi içerisindeki payı %27’den %39’a çıkmıştır. Operasyonel giderler yıllık %64 artış kaydetmiş ve ihracat, yurtiçi satışlara kıyasla daha düşük marjlara sahip olabildiğinden FAVÖK marjı %14,3’e gerilemiştir (1Ç21: %15,7), ve şirket yıllık %36 büyümeyle 572 milyon TL FAVÖK elde etmiştir. 1Ç21’de 50 milyon TL net finansal gelir yazan şirket, 1Ç22’de 74 milyon TL net finansal gelir elde etmiştir. Satış gelirleri ve FAVÖK’teki büyüme, net finansal gelirler ve daha düşük vergi gideri sonrası şirket yıllık %37 artışla 477 milyon TL net kar açıklamıştır. Şirket daha önce açıkladığı 2022 yılı beklentilerini değiştirmemiştir. Buna göre; yurtiçi traktör pazarının 53-59 bin adet (yıllık: -%8-17), şirket iç piyasa satış adetlerinin 26,5- 30,0 bin adet (yıllık: -%6-17), ihracat adetlerinin 16,50- 18,50 bin adet (yıllık: +%2-14), şirket toplam satış adetlerinin 43,0-48,5 bin adet (yıllık: -%11 - +% 1) ve yatırım harcamaları ise 450-600 mn TL (2021: 323 mn TL) olması beklenmektedir. Şirketin finansal sonuçları beklentilere paraleldir. Hisse 2022 yılı beklentilerine göre 4,4x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz



 Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.