Türk Şirketleri Eurotahvili Fiyatlamaları (İş Yatırım)

Sayın MATRİKS HABER,
İş Yatırım - Uluslararası Piyasalar - Türk Şirketleri Eurotahvili Fiyatlamaları
Enflasyon verilerinin yüksek gelmeye devam etmesi ve enerji fiyatlarında artışların devamı, piyasanın faiz artış beklentilerini öne çekmesine ve Merkez Bankaları’nın da faiz artışlarına yönelmesine etki etmeyi sürdürüyor. ABD hazine tahvil getirileri de geçtiğimiz hafta başında tekrar yükseliş gösterirken, hafta ortası itibariyle tekrar aşağı gelerek yön konusunda kararsız bir seyir izledi. Türk hazine eurotahvilleri, EM genelinde daha iyi seyir izlenen haftada, faiz indirimi ve Merkez Bankası yönetiminde değişimin etkileriyle olumsuz işlem gördü. Hafta açılışında artan risk fiyatlaması ile ülke risk primi 480 seviyesine ulaşarak, Ağbal sonrası zirvesine yaklaştı.

İç tarafta yaşanan olumsuz gelişmeler hazine kıymetlerinde özellikle kısa tarafta sert düşüşü beraberinde getirdi. Kısa vadede getiriler 35-40 bps, orta vade 20 baz puan genişlerken, uzun tarafın performansı daha kuvvetli oldu. Yabancıların düşüşlerde kısa süreli alımlara yönelmesi dışında, lokalin de geçtiğimiz hafta ortasına kadar daha zayıf olan alım ilgisi son birkaç günde artarak fiyatları desteklese de, Türk hazine eurotahvilleri EM kıymetlerine kıyasla kötü performans ile öne çıktı. Beş ve on yıl vadede getiriler sırasıyla 6,17% ve 7,22% seviyelerine genişledikten sonra kayıpların bir kısmını telafi etti. Yabancıların daha çok uzun vade kıymetlerde taşıdığı kısa pozisyonlar, düşüşün değerlendirilme çabası ile bu bölgenin daha iyi performansını öne çıkardı. Şirket kıymetleri yine hazine kıymetlerine göre daha iyi performans gösterse de, lokal ilgisi de geçmiş döneme göre daha zayıf kaldı. Yükselen getiriler senior kıymetlerde kurumsal, uzun vade sermaye benzeri kıymetlerde de bireysel ilgisi yaratırken, daha çok düşük likidite nedeniyle fiyatlar desteklendi.

ABD hazine tahvilleri enflasyon beklentileri ve Fed üyelerinin tapering açıklamaları ile satış gördü. On yıl vadede getiriler 1,70% seviyesine genişlerken, bu seviyeler tekrar alım ilgisine etki ederek getirileri aşağı çekti. Fed başkanı Powell’in, daha önce geçici olduğunu defalarca vurguladığı enflasyonun, arz tarafında uzayan süreçler nedeniyle beklediklerinden daha uzun sürdüğünü kabul etmesi öne çıkan açıklamalardan olurken, tahviller orta ve uzun vadede alım gördü. Daha kısa vade getiriler ise, yakın dönem enflasyon beklentilerinin ve gelecek sene beklenilen faiz seviyelerinin yükselmesi ile yukarı geldi. Getiri eğrisinde ise Ekim ortasında başlayan yataylaşma hız kaybetse de, vadeler arası getiri farkı düşük seviyelerde kalmaya devam etti.




İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                           ***
                  Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.