Türk Şirketleri Eurotahvili Fiyatlamaları (İş Yatırım)

ECB toplantısı, Rusya kaynaklı haber akışı ve yaklaşan FOMC toplantısı öncesinde ABD verilerinin öne çıktığı haftada tahvil oynaklığı devam ederken, yön konusunda daha kararsız bir seyir izlendi. ECB’nin 50 baz puan faiz artışı piyasa beklentilerinden daha şahin algılanırken, bölge ülkelerine uygulanması hedeflenen yeni tahvil mekanizması ve Lagarde’nin açıklamaları kafa karışıklığını artırarak getirilerde yükselişin kısa sürede daralmaya dönüşmesine etki etti. Türk hazine eurotahvilleri hafta genelinde daha olumlu tonda işlem görürken, lokal ilgisinin yanı sıra, yabancı ilgisi de fiyatları destekledi.
Son dönemde EM genelinde hakim olan satış baskısı Türk hazine kıymetlerinde daha yüksek şiddetle hissedilerek getirileri hızlı şekilde yukarı çekmişti. Bu hafta ise, lokallerin kısa taraf aktivitesi, yabancıların kısa pozisyon kapamaları, ETF ve momentum takip eden yabancı alımları tahvil getirilerini aşağı çekti. Getiriler kısa tarafta 110 baz puan, orta ve uzun vadede ise 55-80 baz puan aralığında daralma gösterdi. Geçtiğimiz hafta ülke risk primi 900 baz puana yaklaşarak rekor tazelerken, bu hafta 830 baz puana geriledikten sonra hafta kapanışında 845 seviyesine yükseldi. Şirket kıymetlerinde lokallerin 2023-24 banka kıymetlerinde ilgisi yüksek kalmaya devam etti, daha uzun vade senior ve sermaye benzeri kıymetlerde ilgi zayıf kalmayı sürdürdü, finans dışı şirketlerde ise, güçlü yabancı arzına karşılık, sınırlı kalan lokal ilgisi fiyat hareketlerini sınırladı.
ABD hazine tahvilleri, hafta başında artan risk algısı ve ABD’de bilanço açıklayan şirketlerin yeni tahvil ihraçlarına yer açmak adına, hazine kıymetlerinde yaşanan satışlar sonucu genişleme gösterdi. ECB’nin faiz artışı da getirileri bir miktar daha genişletse de, ABD başkanı Biden’in sağlığına dair haber akışı, Rusya’nın Ukrayna’da yeni hedeflere dair beyanı ve ABD verilerinde zayıflık risk algısını zayıflatarak getirileri aşağı çekti. On yıl vadeli kıymet ECB sonrası 3,08%’ye genişledikten sonra artan alımlar sonucu Cuma seansında 2,80%’nin altına geriledi. Hafta başından ECB toplantısına kadar hafif satıcılı işlem gören Alman tahvilleri de toplantı sonrası bir bakıma artan belirsizlik nedeniyle alım görerek zirvelerden 35 baz puan aşağı geldi ve 1% seviyesine yaklaştı. Politik belirsizliğin arttığı İtalya’da ise, Draghi’nin istifası tahvillerde satışları derinleştirerek on yıl vadede getirileri 3,65% seviyesine taşıdıktan sonra, Cuma seansında Alman tahvillerine benzer performansla 3,30% bölgesine daralma sağlandı.


 Detaylı bilgi almak, İş Yatırım’ın güncel raporlarına ulaşmak için aşağıdaki linki kullanabilirsiniz.

 http://rapor.isyatirim.com.tr/3_20220722162724251_1.pdf
 
İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                           ***
                  Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.