Türk Şirketleri Eurotahvili Fiyatlamaları (İş Yatırım)

Eurotahvili Fiyatlamaları
G-10 merkez bankalarının toplantıları hafta genelinde tahvil getirilerinde sert hareketlilik yaratırken, gelen açıklamalar sonucu tahvillerde yükselen oynaklık tüm varlık sınıflarında fiyatlamaları etkiledi. Fed'in geçtiğimiz hafta beklenti üzeri gelen enflasyon rakamı sonrası faizlerde 75 baz puanlık artışının yanı sıra, İngiltere ve İsviçre merkez bankalarından da faiz artışları ve daha şahin açıklamalar öne çıktı. Türk eurotahvillerinde geçtiğimiz hafta yaşanan sert satışlar bu hafta başında da devam ederken, haftanın büyük kısmı daha çok kıymetlerde toparlanma ile geçti, ülke risk primi ise 800 baz puanın üzerinde kalmayı sürdürdü.
Türk hazine eurotahvillerinde getirilerin hafta başında yükselişini sürdürmesi lokal ilgisini de sınırlarken, Fed toplantısı öncesinde ufak hacimlerde alımlar ve yabancıların pozisyon kapatmaları getirileri zirvelerden aşağı çekti. Faiz kararı sonrası tekrar satışlar hakim olurken, hafta kapanışı öncesinde gelen alımlar ile iniş çıkışın hakim olduğu bir hafta geride kaldı. Getiri eğrisi geçtiğimiz hafta kapanışına kıyasla 10-20 baz puan daralırken, kısa tarafta getiriler, daha uzak vade kıymetlere kıyasla, yüksek kalmayı sürdürdü. Yakın ile uzak vadeler arası getiri farkı geçtiğimiz haftaya göre on baz puan azalarak 100 baz puana geriledi, hafta içinde 850 seviyesinin üzerine çıkan ülke risk primi hafta kapanışını 830 bölgesinde yaptı. Şirket kıymetlerinde likidite zayıf kalmaya devam etti, hazine kıymetlerinde oluşan arza karşılık, banka kıymetlerinde arz daha çok 2026 bölgesinde olmaya devam etti. Daha yakın vade kıymetlerde, yine zayıf likidite kaynaklı, ufak alımlara karşılık fiyatlar daha hızlı yükseliş gösterdi. Banka dışı şirketlerde yabancı arzı daha yoğun olmayı sürdürdü.
ABD hazine tahvillerinde oynaklık yine oldukça yüksek seviyelere ulaştı. Tahvil oynaklık endeksi "Move" pandemi başındaki seviyelere yaklaşırken, 2009'dan bu yana da en yüksek seviyelere ulaşarak bir bakıma piyasadaki tedirginliği gösterdi. Fed'in 75 baz puanlık faiz artışı ve önümüzdeki toplantılarda yapılması beklenen faiz artışlarına dair daha şahin görüşler, bir yandan ekonomiyi resesyona sokma kaygılarını da taşıyarak güvenli liman görülen tahvillere yönelim yarattı. İki ve on yıllık tahvillerde gün içi otuz baz puanın üzerine çıkan hareketler diğer varlık sınıflarını da etkiledi, on yıl vadeli tahvil hafta içinde birkaç sefer test ettiği 3,50% seviyesinden dönüş yaşadı, hafta içinde eksiye dönen 2-10 yıl getiri farkı hafta kapanışı öncesinde tekrar on baz puana genişledi. ECB'nin geçtiğimiz hafta yaptığı toplantı sonrası üye ülke tahvillerinde yaşanan ayrışmaya karşılık, bu hafta yapılan acil toplantıdan belirgin bir sonuç çıkmasa da, İtalyan on yıl vadeli tahvil getirileri bu hafta içinde gördüğü zirvelerden 60-70 baz puan aralığında daralma göstererek şimdilik kaygının azaldığına işaret etti.

 Detaylı bilgi almak, İş Yatırım’ın güncel raporlarına ulaşmak için aşağıdaki linki kullanabilirsiniz.

http://rapor.isyatirim.com.tr/3_20220617170812336_1.pdf

İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                           ***
                  Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.