Türk Şirketleri Eurotahvili Fiyatlamaları (İş Yatırım)

Gelecek hafta yapılacak FOMC toplantısı öncesinde, piyasaların odağında olan ABD Ağustos enflasyon verisinin beklenti altında kalması piyasa için risk pozitif algılansa da, Çin yönetiminin lokal şirketlere uygulamayı planladığı regülasyonlar ve zayıf gelen perakende satış verisi piyasayı daha temkinli olmaya yöneltti. Enflasyon rakamı sonrası gerileyen ABD tahvil getirileri kısa sürede tekrar yükseliş sağlarken, USD endeksinde de alımların öne çıkması EM FX üzerinde baskı yaratan etkenlerden oldu. Türk hazine eurotahvilleri, hafta başında yapılan iki ihracın ardından, hafta genelinde satış ağırlıklı işlem gördü.

Türkiye Hazinesi’nin, mevcut 2028 vadeye ek ve 2033 vadeli yeni USD tahvil ihraçlarına $6,5 milyar bölgesinde talep gelirken, sırasıyla 5,70% ve 6,50% seviyelerinden toplam $2,25 milyar borçlanma sağlandı. İkinci piyasada yeni kıymetler olumlu açılış yapsa da, getiri eğrisinin tekrar fiyatlanması ile bir çok kıymet satış aktivitesi gördü. Hafta ortası itibariyle satışlar derinleşirken, Çin’den gelen zayıf rakamların yanı sıra, yaklaşan Merkez Bankası toplantısı öncesinde pozisyon kapamalar da satışlarda etkili oldu. 15-25 baz puan aralığında genişleyen kıymetler arasında yakın vadede satışlar biraz daha öne çıkarken, ülke risk primi satışlardan daha az etkilenerek 375 seviyesine yükseldi. Şirket kıymetleri, hazine kıymetlerine göre daha pozitif işlem gördü. Bir çok vadede likidite geçtiğimiz haftalara göre daha sağlıklı olurken, satıcıların talebi daha kısa vadeli veya senior kıymetlerde lokaller tarafından karşılandı. Vakıfbank’ın 2026 vadeli yeni ihracı ikinci piyasada hafif alıcılı açılış yaptıktan sonra hafta genelinde yatay işlem gördü, daha uzun vadeli sermaye benzeri kıymetlere bireysel yatırımcı ilgisi ise,
geçtiğimiz haftalara göre daha zayıf oldu.

ABD’de açıklanan enflasyon verisinin beklenti altında kalması, Fed’in Tapering konusunda acele etmeyeceği şeklinde yorumlanarak tahvil getirilerinde kısa süreli alım yarattı. On yıl vadeli kıymet kısa sürede sekiz baz puan gerileyerek 1,26% seviyesine çekilirken, hareketin ömrü kısa oldu ve satışların artması sonucu tekrar 1,30% bandının üzerine çıkıldı. Geçtiğimiz hafta yapılan yüklü hazine ihracına gelen güçlü talep, getiriler yükseldiğinde alıcıların güçlü talebini öne çıkarırken, Çin’de regülasyon yönünde yaşanan gelişmeler veya zayıf ekonomik verilerin yarattığı güvenli liman talebine rağmen, tahvil getirilerinin daha aşağı gelmemesi sonucu getiriler bir süredir 1,25-1,35% bandında kalmaya devam ediyor.



İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                           ***
                  Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.