Türk Şirketleri Eurotahvili Fiyatlamaları (İş Yatırım)

ABD enflasyon verisinin, tahvil piyasaları başta olmak üzere, tüm varlık sınıflarında yarattığı hareketlilik geçtiğimiz hafta öne çıkan gelişme oldu. 1990’lardan bu yana açıklanan en yüksek manşet ve çekirdek rakamlar sonrası tahvil getirileri yönünü yukarı çevirirken, Tapering hızına ve faiz artışlarına dair beklentiler de öne çekilerek varlık fiyatlamalarını etkiledi. Türk hazine eurotahvilleri önceki hafta gösterdiği güçlü performansın ardından, geçtiğimiz haftayı kurda yükselişin devamı ve yaklaşan TCMB faiz kararı öncesinde kar realizasyonu ile geçirerek satış gördü.
Türk hazine eurotahvillerinde yaşanan hızlı yükseliş, geçtiğimiz hafta lokallerin de daha çok orta vadede olmak üzere, kar satışlarına yönelim sonrası sona erdi. Kurda görülen yeni zirveler ve yaklaşan MB toplantısına dair faiz indirim beklentilerinin yanı sıra, ABD enflasyon verisinin ardından USD’nin son dönem zirvelerini tazelemesinin gelişmekte olan ülkelere negatif yansıması hazine kıymetlerinde satışları beraberinde getirdi. Getiri eğrisi genelinde 15-20 bps genişleme olurken, on yıl bölgesi satışlarda öne çıktı. Önceki hafta 400 baz puanın altına çekilen beş yıllık risk primi de yönünü yukarı çevirerek geçtiğimiz haftayı 405 seviyesinde noktaladı. Şirket-Hazine kıymetleri arasında ayrışma devam etti, kısa tarafta sermaye benzeri kıymetler özelinde yabancıların güçlü arzı lokaller tarafından karşılanırken, senior ve uzun vade sermaye benzeri kıymetlerde düşük likidite koşulları hakim olmaya devam ederek fiyatları destekledi.
ABD’de açıklanan yüksek enflasyon rakamı tahvillerde satışı öne çıkardı. Fed’in Ocak toplantısında Tapering hızını artıracağı beklentisinin yanı sıra, 2022 yılı için faiz artışı beklentilerinin de yukarı gelmesi kısa vade kıymetlerde satışa etki etti. Daha uzun vadeli kıymetler ise, otuz yıl vadeli tahvil ihracına gelen oldukça zayıf ilgi sonrası daha şiddetli satış görürken, vadeler arası getiri farkında düşüş hızlanarak getiri eğrisinin yataylaşmaya devamını sağladı.



İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                           ***
                  Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.