Türk Şirketleri Eurotahvili Fiyatlamaları (İş Yatırım)

ABD'de tahvil getirilerinin zirve seviyelerden geri gelmesi ve USD'de gerçekleşen hızlı düşüş EM genelinde pozitif etki yarattı. ABD Aralık ayı enflasyon rakamı da 1980'lerden bu yana, en yüksek seviyelerde olurken, rakamın beklentilere paralel açıklanması, piyasanın halihazırda artan faiz artış beklentilerini değiştirmedi ve tahvillerde yaşanan yükselişin momentumu zayıfladı. Türk hazine eurotahvilleri, içerde yatay seyir izleyen kur, dışarda hızı kesilen tahviller ve USD'nin sert sayılabilecek değer kaybı sonrası, hafta ortası itibariyle oldukça kuvvetli alım gördü. Ülke risk primi de haftalık zirveden 35 baz puan aşağı gelerek 545 seviyesine çekildi.
Türk hazine kıymetleri EM pozitif ortamda öne çıktı. Yabancıların zayıflayan pozisyonlanması ve lokallerin daha çok yakın vade kıymetler özelinde gösterdiği aktivite, USD'de yaşanan değer kaybı ve ABD tahvil getirilerinde geçtiğimiz hafta yaşanan hızlı yükselişin kesilmesinin ardından, hem lokal hem yabancının genele yayılan alımlarına dönüştü. Getiri eğrisi genelinde iki günde 25-45 bps aralığında daralma olurken, daha yakın vade kıymetler daha da güçlü sıkılaşma gösterdi. Bir süredir zayıf performans gösteren orta vadeli kıymetlerde de toparlanma öne çıktı. Şirket tarafında hafta başında daha güçlü olan likidite, yine zayıflayarak kıymetlere erişimi sınırladı. Lokallerin 2022-23 bandına güçlü ilgisinin ardından, daha uzun vade Senior kıymetlere de ilgi arttı. Uzun vadeli sermaye benzeri kıymetlerde yine bireysel yatırımcı ilgisi ve zayıf arz fiyatları destekledi. Yeni yılın ilk ihracı Coca-Cola'nın yedi yıl vadede gerçekleştirdiği ihraç olurken, yatırım yapılabilir nota sahip şirketin tahvilleri 4,75% getiri ve $500 milyon ihraç büyüklüğü ile arz edildi.
ABD'de Fed üyelerinin 2022 faiz artışları konusunda eskisinden de şahin olan açıklamaları ve yabancı kurumların dört olarak revize ettiği faiz artış beklentilerine rağmen, piyasanın daha çok geçtiğimiz hafta bu gelişmeleri önden fiyatlaması ve kısa sürede hızlı genişleme gösteren tahvillerin gördüğü dip alımlarının da etkisiyle, zirvelerden dönüş gerçekleşti. Hafta içinde 1,80% bölgesini iki kez test eden ve Mart 2021'den bu yana en yüksek seviyesini gören on yıl vadeli tahvil, enflasyon verisi öncesi ve sonrasında gelen alımlarla 1,70% bölgesine daraldı. Yapılan hazine tahvili ihraçları da, geçtiğimiz hafta yaşanan sert hareketlerin ardından, yabancıların da güçlü talebi ile, kuvvetli sayılabilecek ilgi gördü

 
İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                           ***
                  Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.