Türk Şirketleri Eurotahvili Fiyatlamaları (İş Yatırım)

Tarımdışı istihdam verisi öncesinde ABD borsaları yeni zirveler yapmaya devam ederken, hafta içinde açıklanan diğer ekonomik veriler ve Fed üyelerinin tahvil alımları ile faizlere dair açıklamaları ABD hazine tahvillerinde oynaklığın yüksek olmasına etki etti. Delta varyantının yeni kısıtlamalar ve kapanmalara neden olmasına rağmen, fiyatlamalar üzerinde etkisi daha sınırlı olurken, USD’de yaşanan alımlar gelişmekte olan ülke kıymetlerinde hafifte olsa satış yarattı. Türk hazine eurotahvilleri, TL’nin Temmuz ayındaki güçlü performansını sürdürememesi ile satıcılı işlem gördü, ülke risk primi de 390 bölgesinde kalmaya devam etti.
Türk hazine eurotahvilleri haftaya olumlu başlangıç yaptıktan sonra, hafta ortası itibariyle satış baskısını daha çok hissetti. Faizlerin mevcut seviyelerine dair açıklamalar ve faiz indirim sinyallerinin tekrar öne çıkmasının yanı sıra, FOMC başkan yardımcısı Clarida’nın, Fed’in faiz artışlarına gelecek sene başlayabileceğini belirtmesi ve Fed üyelerinden gelen daha şahin açıklamalar USD’nin tekrar alım görmesinde etkili olarak, Türk hazine eurotahvillerinde satış yarattı. Getiri eğrisi genelinde 12-15 baz puanlık genişleme kaydedilirken, beş ve on yıl vadede getiriler sırasıyla 4,98% ve 6,15% seviyelerine yükseldi. Şirket kıymetleri, hazine kıymetlerine kıyasla, güçlü kalmayı sürdürdü. Lokal tarafta fonlar ve şirketler, mevduata alternatif kıymet arayışında kısa vadeli kıymetleri tercih etmeye devam etti, bireysellerin yüksek getiri arayışında daha uzun vadeli kıymetlere yöneliminin sürmesi, zayıf likidite koşulları ile birleşerek fiyatları yukarı çekmeye devam etti. Özellikle uzun vade sermaye benzeri kıymetlerde likidite neredeyse sıfırlandı, 2024-26 aralığında kıymetler ise biraz daha iki yönlü işlem gördü. Geçtiğimiz hafta ihraç sonrası güçlü performans sergileyen Aydem 2027 kıymetinde kar satışları öne çıkarken, Pegasus ve Zorlu Enerji hafta genelinde yatay kaldı.
ABD hazine tahvillerinde tarımdışı istihdam verisi haftalarında hakim olan düşük oynaklık, bu hafta ekonomik veriler ve Fed üyelerinin açıklamaları sonrası daha yüksek oldu. ISM imalat ve ADP istihdam verileri sonrası yatırımcıların tahvile yönelmesine karşılık, güçlü ISM servis verisi ve Fed üyelerinin "Tapering"in yakın dönemde başlamasını destekleyen açıklamaları getirileri yukarı çekti. On yıl vadeli kıymet Temmuz ayında gördüğü 1,13% seviyesini tekrar test ederken, sonrasında gelen satışlar ile getiriler on baz puanın üzerinde genişleme kaydetti. Enflasyon beklentilerinin daha geri plana itilmesi ve son dönem açıklanan ekonomik verilerin daha çok beklenti altında kalması ile azalan vadeler arası getiri farkı, gelen şahin açıklamalar sonrası 4-5 baz puanlık artış sağladı



İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                                 ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.