Türk Şirketleri Eurotahvili Fiyatlamaları (İş Yatırım)

İş Yatırım - Uluslararası Piyasalar - Türk Şirketleri Eurotahvili Fiyatlamaları
ABD’de hazine tahvillerinde devam eden zayıf oynaklık risk iştahını desteklerken, endeksler de genel olarak yüksek seviyelerde kalmayı sürdürüyor. Merkez Bankaları’nın gevşek para politikalarına devam etmesi ve gelişmekte olan ülkelerde aşılamanın zayıf seyrine rağmen, küresel toparlanmaya dair beklentiler, USD’nin yılın ilk çeyreğinde gösterdiği hareketliliği göstermemesi ile birleşerek gelişmekte olan ülkeleri destekliyor. Türk hazine ve şirket eurotahvilleri de, hafta genelinde alıcılı işlem görerek, Nisan ayında başlayan olumlu performansı korudu.
Türk hazine eurotahvilleri, bir süredir lokallerin desteğiyle güçlenirken, yabancıların da daha aktif olması ile yükselişini sürdürdü. Lokallerin kısa vade kıymetlerde alımları bu kısmın daha iyi performans sergilemesinde etkili olurken, Nisan ayı sonundan bu yana olan performansa baktığımızda, getiri eğrisi genelinde 15-25 baz puan aralığında daralma kaydedildi. Beş ve on yıl vadeli kıymetlerde getiriler sırasıyla 5,30% ve 6,45% bölgesinde olurken, uzun tarafta arzın daha fazla olması ile bu kısım geriden takip etti ve 7% seviyesinin üzerinde kalmayı sürdürdü. Ülke risk primi, hazine kıymetlerine kıyasla daha yavaş bir düşüş sergiledi ve haftalık bazda sekiz baz puan düşüşle 410 seviyesinde işlem gördü. TCMB kararı öncesinde de alım gören kıymetler, faizde değişime gidilmemesi sonrası bir miktar daha alım görse de, hareketin devamı gelmedi. Şirket tarafında ise, Nisan ayı genelinde mevcut olan zayıf likidite koşulları artarak devam etti, hem yerli hem yabancı yatırımcının getiri arayışı ve küresel piyasalarda mevcut olan zayıf para politikası, güçlü nakit pozisyon gibi destekleyici etkenler ile şirketlere talep devam etti. 2021-25 bandında yabancı, daha uzun vade sermaye benzeri kıymetlerde ise yerli talebi öne çıkarken, zayıf likidite koşulları ve hazine kıymetlerindeki olumlu performans fiyatları destekledi. 2024-25 vadeli kıymetler 25 baz puan daralırken, aktivitenin daha sınırlı olduğu İBB 2025 kıymetine de talep artmaya devam ederek getirileri yaklaşık 30 baz puan aşağı çekti. Pegasus’un ihraç sonrası gösterdiği olumlu performans devam ederken, Limak Port için de yabancı bankalara ihraç için yetki verildi.
ABD hazine tahvil getirilerinde hareketlilik, ufak istisnalar dışında, düşük kalmayı sürdürüyor. Piyasanın, artan emtia fiyatları, açıklanan ABD ekonomik verilerinde fiyat endekslerinin yükselişini sürdürmesi ve küresel toparlanma kaynaklı enflasyon beklentileri getirilerin genişlemesi için ortam yaratırken, Fed’in para politikasını şimdilik değiştirmeyeceğine dair ısrarlı vurgusu öne çıkarak getirileri baskılıyor. On yıl vadeli kıymet hafta genelinde alıcılı işlem görerek dokuz baz puan düşüşle 1,56% seviyesine daralırken, uzun tarafta getiriler 2,25% bölgesine çekildi. Geçtiğimiz haftaya kadar satıcılı işlem görerek -0,17% ile pandemi öncesi seviyelere yükselen Alman on yıl vadeli tahvil getirisi bu hafta gelen alımlar sonrası -0,24%’ye daraldı



İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                                 ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.