Türk Şirketleri Eurotahvili Fiyatlamaları (İş Yatırım)

Yeni Covid varyantına dair geçtiğimiz haftadan bu yana devam eden haber akışı, toparlanmada yavaşlama ve Fed’in tahvil alım hızı ile faiz beklentilerine dair endişelerle güvenli liman talebi yaratarak ABD hazine tahvillerine yönelim yarattı. Getiriler orta-uzun vadede aşağı gelirken, hafta ortasında Powell’ın daha şahin tarafa kayan açıklamaları kısa tarafta satış yaratarak getirileri tekrar yukarı çekti. Türk hazine eurotahvilleri, daha çok lokal tarafta yaşanan gelişmeler ve USD/TL’de yaşanan yükselişin devamı ile satıcılı işlem görürken, ülke risk primi 550 seviyesine ulaştıktan sonra bir miktar geri çekildi.
Türk hazine eurotahvilleri, kurda görülen yeni zirvelerin yanı sıra, yeni ekonomi politikası, ekonomi yönetiminde değişim gibi gelişmelerle hafta genelinde satış baskısı gördü. Yabancı satışları daha çok kısa vadeli kıymetlerde öne çıkarken, lokallerin alımları ve dönem dönem yabancıların kısa süreli alımları destek yaratsa da, beş yıl vadeli tahvil getirisi kırk baz puan genişleyerek 6,65% bölgesinde işlem gördü, orta vadede 20-25 bps genişleme olurken, uzun taraf daha kuvvetli kalarak 7-8 bps yukarı geldi. Ekonomi yönetiminde yaşanan değişimin ardından ilk tepki olarak 550 seviyesini test eden beş yıllık risk primi kısa sürede 540 seviyesinin altına geriledi. Şirket kıymetlerinde de zayıf seyir izlenirken, lokallerin senior kıymetlerde gösterdikleri satış ilgisi, yabancıların risk azaltmaya başlaması ile daha zor karşılandı. Kısa ve uzun vadeli sermaye benzeri kıymetlerde öne çıkan lokal ilgisi fiyatlara kısmen destek oldu, senior kıymetler ise hafta genelinde düşüşe devam etti.
Powell’in açıklamalarına kadar varyanta dair gelişmelerin yarattığı güvenli liman ilgisi ile getirilerin daraldığı ABD hazine tahvilleri, Powell’in enflasyonun geçiciliğine ve tapering hızını artırmaya dair açıklamaları sonrası hız kesti. Kısa vadeli tahviller haricinde, getirilerde izlenen kısa süreli yükseliş, genel olarak varyanta dair kaygının etkisiyle tekrar yön değiştirdi. Otuz yıl vadeli tahvil Ocak ayından bu yana en düşük seviyesini görürken, getiri eğrisinde yataylaşma da devam etti, 5-30 yıl getiri farkı 55 baz puan ile pandemi öncesi seviyelere geriledi.


İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                           ***
                  Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.