Türk Şirketleri Eurotahvili Fiyatlamaları (İş Yatırım)

Yılın ilk çeyreğinde satıcılı işlem görerek getirilerin zirve yaptığı ABD hazine tahvilleri ikinci çeyreğe alıcılı başlarken, Türk eurotahvilleri de geçtiğimiz hafta yaşanan satışların ardından, hafta ortası itibariyle güçlü alım talebi ile işlem gördü. Paskalya tatili nedeniyle ABD ve Avrupa'nın tatil olması, tarım dışı istihdam verisinin getirilerde daha yüksek oynaklık yaratma potansiyeli barındırırken, ABD'de açıklanan ekonomik verilerin oldukça kuvvetli olması ve aşılamanın hızı, büyüme ve enflasyon beklentilerinin güçlü kalmasına ve tahvillerden çıkışın devam edebileceğine işaret ediyor.

Merkez Bankası'nda yaşanan değişim, TL'de değer kaybının hafta başında da devam etmesine neden olurken, Türk hazine eurotahvilleri de hafta ortasına kadar zayıf işlem gördü. Yeni Merkez Bankası başkanının, bir sonraki toplantıda faiz indirimi beklentisine girilmemesi gerektiğini vurgulaması ve sıkı duruşun korunacağını belirtmesi kıymetlere talebi beraberinde getirdi. Yüksek getiri seviyelerinden faydalanmak isteyen yerli yatırımcıların yanı sıra, yabancıların da aktif olması ile getiriler son iki seansta 40-50 baz puan bölgesinde daralma gösterdi. Beş yıl vadeli kıymet 5,95%, on yıl vadeli kıymet ise 6,85% getiri seviyesine daralma gösterdi. Hafta ortasında tekrar 490 baz puana yükselen beş yıl vadeli ülke risk primi de 450 baz puanın altına çekildi. Şirket tarafında oldukça zayıf likidite koşulları hakim olurken, bireysel yatırımcıların talebi, dolaşımdaki sınırlı miktar kıymette fiyatların yükselmesinde etkili oldu. Yakın vade kıymetlerde arz sıfıra yakın olurken, satışların olduğu günlerde en çok değer kaybeden 2025-26 vade Senior kıymetlerde de arz son iki seansta oldukça azaldı. Uzun vade sermaye benzeri kıymetler için de arz durumu çok farklı olmadı ve ufak miktarlı alımlar bile getirilerde daralma yaratmaya yetti.

İlk çeyrek sonlarında 1,77% ile yıl içi zirvesini tazeleyen ABD on yıl vadeli tahvil getirisi, Perşembe günü açıklanan kuvvetli ISM imalat rakamına rağmen, alımlarla ikinci çeyreğe başladı. Hafta geneline baktığımızda 1,63%-1,77% bandında işlem gören getiriler tarımdışı istihdam verisi öncesinde 1,67% bölgesinde işlem görüyor. Salı günü açıklanan tüketici güveni rakamının oldukça kuvvetli olması sonrasında getiri eğrisinde dikleşme hızlanırken, 2-10 yıl vade getiri farkı 160 baz puanın üzerine çıktı ve 2015 yılından bu yana görülen en yüksek getiri farkı tazelendi. Avrupa tarafında artan vakalar ve kapanmalar Alman hazine tahvillerinde alıma etki etti, yedi baz puan daralan on yıl vadeli kıymet -0,33% seviyesinde işlem görüyor.

İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                                 ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.