Türk şirketleri eurotahvil fiyatlamaları (İş Yatırım)

ABD tahvilleri haftaya yatay-hafif alıcılı başladı. 11 Temmuz Perşembe günü açıklanan ABD TÜFE verisi ile özellikle kısa vadeli tahvil getirilerinde sert gerileme gözlemledik. ABD 2 yıllık getirileri enflasyon verisini karşıladığımız işlem gününde 10.3 baz puan gerilerken, 10 yıllıklar ise 6 baz puan geriledi. Beklenti altında gelen enflasyon verisi ile faiz indirim beklentileri pozitif etkilendi. Haftanın son işlem gününde swap fiyatlamalarına göre eylül ayı FOMC toplantısında ilk faiz indiriminin gerçekleşmesi beklenirken, yıl sonuna kadar 2 adet 25 baz puanlık indirim fiyatlanıyor. Haftanın son işlem gününde ABD ÜFE verisini karşıladık. Veri beklentinin biraz üzerinde gelirken geçmiş veriler de yukarı yönlü güncellendi. Ancak beklenti üstü gelen üretici enflasyonu verisi, tüketici enflasyonu verisinin yarattığı olumlu havayı değiştirmedi. ABD tarafındaki pozitif hava Türkiye eurotahvillerini de olumlu etkiledi. Haftalık bazda verim eğrisi boyunca geri çekilme gözlemledik. 2-6 yıl aralığında vadeli tahvillerin pozitif ayrıştığını gözlemledik. 9 Temmuz Salı günü Türkiye Hazinesi 8 yıl vadeli yeni bir ihraç gerçekleştirdi. İhaleye oluşan ek talebe ve ABD tarafında da kısa vadeli tahvillerin pozitif ayrışması sebebiyle uzun vadeli getirlerde daha sınırlı geri çekilme gözlemledik. Hazinenin 10 Ağustos 2024 tarihinde itfası gerçekleşecek $2.25 milyar büyüklüğünde bir eurotahvili bulunuyor. Yeni ihracın büyüklüğü $1.75 milyar olurken toplam talep $5.5 milyarın üstünde oldu. İhracın getiri seviyesi %7.30 olarak gerçekleşti. 2032 yılında itfa olacak yeni ihraç, bu yılda başka bir kıymet bulunmadığı için farklı vade alternatifi sunması açısından da likiditeyi arttıracak. Hazinenin yeni ihracı ile hafta içi gelen bildirimlere göre Türkiye’nin en büyük Çelik üreticisi Erdemir 5 yıl vadeli yeni eurotahvil ihracı için yatırımcı görüşmelerine başladı. Yeni ihracın piyasa koşulları uygun olması durumunda önümüzdeki hafta gerçekleşmesi bekleniyor. Bu ihraç gerçekleşmesi durumunda Erdemir’in ilk ihracı olacak. Piyasada benzer kredi notuna sahip şirketlerin eurotahvilleri ile kıyasladığımızda yeni ihracın %8.25-8.50 seviyelerinde gelmesi bekleniyor

 Detaylı bilgi almak, İş Yatırım’ın güncel raporlarına ulaşmak için aşağıdaki linki kullanabilirsiniz.

 https://arastirma.isyatirim.com.tr/2024/07/12/turk-sirketleri-eurotahvil-fiyatlamalari-12-07-2024/
 
İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                           ***
                  Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.