Tüpraş Şirket Raporu (A1 Capital)

2019 yılını zayıf bir mali performans ile geçiren Tüpraş, uzun bir sürenin
ardından ilk kez 2019’da çeyreksel bazda 1. ve 3. çeyreklerde zarar açıklamıştı.
2. Çeyrekte kar yazan Tüpraş, 2019/09 dönemini geçen yılın çok altında 340 mn
TL net kar ile kapamıştı. (2018/09: 1,947 mn TL) Özellikle daralan ağır-hafif HP
fiyat farkları ve stoklardan oluşan zararlar karlılıkta negatif etki yarattı. Zayıf
geçen bir yılın ardından baz etkisi ile birlikte 2020 için beklentilerin bir miktar
olumluya döndüğü bir dönem başlıyor. IMO 2020 uygulamalarının etkisi ile
rafineri marjlarında yeniden yukarı yönlü bir seyir izlenmesi bekleniyor. Öte
yandan önümüzdeki dönem stok zararlarının da karlılık üzerinde daha sınırlı
olacağını tahmin ediyoruz. Zayıf geçen 2019 yılında Tüpraş hisseleri BİST-100
endeksine göre yıllık bazda görece %3,3 altında performans göstermiştir.
Değerlendirme;
Hem mali anlamda hem de borsa performansı olarak zayıf bir yılı geride bırakan
Tüpraş için, hem indirgenmiş nakit akımları analiz yöntemini kullanarak hem de
yurt dışı benzerleri çarpan analizini kullanarak yaptığımız analizde hedef fiyatı
174,56 TL hesap etmekteyiz. %38,5 getiri potansiyeli barındıran Tüpraş için
önerimizi “Endeks Üzeri Getiri” olarak belirlemekteyiz.

 A1 Capital Menkul Değerler A.Ş.
 www.a1capital.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.