TRY değerlenmesine temkinli yaklaşılmalı (KapitalFX)

TRY değerlenmesine temkinli yaklaşılmalı...

Küresel USD piyasasında gözler ABD vergi reformuna dair gelişmelerde. Temsilciler Meclisi’nde bugün yapılması beklenen oylamadan sonra paket Senato’ya gidecek. Senato’dan da “evet” çıkması durumunda paket Trump’ın imzasına sunulacak ve yasalaşması için bir engel kalmayacak. En son pakete muhalif olan Cumhuriyetçi Senatörler’in de desteklerini açıklamaları sonrasında paketin geçmesinden çok geçmemesinin etkisi daha büyük olacak. Vergi indirimi paketi iyimserliğinin yanı sıra bu hafta ABD’den açıklanacak olan PCE ve GSYH gibi birincil derecede önemli verilerin USD piyasasını hareketli tutması beklenebilir. Paketin büyümeyi mi, enflasyonu mu daha çok tetikleyeceğini 1H18’de görme imkanımız olacak. Bu faktörlerin Fed açısından önemini azımsamamak gerekir, bu yüzden 1Q18’de EM piyasaları üzerinde USD baskısı görebiliriz.

Bu teoride piyasada USD baskısı artması durumunda USDTRY kuruna yüksek ihtimalle yukarı yönlü etki edecektir ve bu da 18 Ocak’taki TCMB toplantısına ilişkin faiz beklentilerini çeşitlendirecektir. Özellikle enflasyonda istenen düşüş sağlanmazsa veya reel faiz yine emsal piyasalar karşısında yetersiz seviyelerde kalırsa teoride Merkez Bankası’nın yine faiz artırma gerekliliği ortaya çıkacaktır. Hatta bu sefer piyasa daha sade ve şeffaf bir iletişim de isteyebilir. Şu an TRY’de yaşanan değerlenmeye ise temkinli yaklaşmak gerekir. Çoğu EM para birimi gibi TRY de, Güney Afrika’da iktidar partisi ANC’nin başına piyasalar açısından güvenilir bulunan Cyril Ramaphosa’nın geçmesinden pozitif etkilenen ZAR’ı takip ediyor. Hisse senetleri piyasasında EM ve EMEA bölgesine olan pozitif bakış açısı devam ediyor ve ZAR etkisiyle de EM para birimleri USD karşısında güçleniyorlar.

Türkiye’nin makro dinamiklerine dayanan bir kur hareketi görmediğimiz için kısa ömürlü bir hareket olarak değerlendiriyorum. Nitekim USDTRY 3,80 bandının altına pek geçme belirtisi göstermiyor. Psikolojik desteği 3,80, geniş bant desteğini ise 3,777 olarak görmekle beraber; geniş bant desteğine doğru bir hareketin bu konjonktürde fazla iyimser kaçacağını düşünüyorum. Kurda 3,85 direncinin üzerinde alımların etkisini yeniden göstermesi beklenebilir ve bu kapsamda da ilk hedef 3,92 seviyesi olacaktır. ZAR’ın yükselişi ve DXY’nin düşüşünden kaynaklanan TRY değerlenmesine temkinli yaklaşılması gerekmektedir.


Enver ERKAN
Araştırma Müdür Yardımcısı





KapitalFX / Reel Kapital Menkul Değerler
www.kapitalfx.com
destek@kapitalfx.com
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali duruumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.