Trump’ın vergi reformu ve yeni Fed Başkanı seçimi öncesinde (KapitalFX)

KapitalFX /Trump'ın vergi reformu ve yeni Fed Başkanı seçimi öncesinde...

Yellen, çok büyük bir ihtimalle Fed Başkanı olarak sondan bir önceki toplantısını yapmış oldu ve Aralık'ta faiz artırımı yaparak veda edecek. Böylece Yellen da 1979'da Jimmy Carter'ın William Miller'ı Paul Volcker ile değiştirmesinden sonra ikinci bir dönem için atanmayan ilk Fed Başkanı olacak. Powell'ın seçilmesi çok olası... Jerome Powell, piyasalar açısından daha tercih edilebilir olan aday. John Taylor'ın faiz teorisi ile kıyaslandığı zaman Taylor "Fed içinde anlayış değişikliği", Powell ise "öngörülebilir Fed politikalarının devamı" anlamına geliyor. Powell'ın bundan önce hiçbir politika kararında Janet Yellen ile ters düşmemiş olması ve para politikasının normalleşmesi patikasında hemen hemen Yellen ile benzer görüşleri paylaşıyor olması, Fed'in bu ana kadar yaptığını bundan sonra da yapmaya devam edeceği şeklinde yorumlanabilir. Çünkü Taylor gelirse, küresel likidite çok daha hızlı bir şekilde geri çekilecek ve ABD'de faizler çok daha hızlı artacağından, gelişmekte olan ülkelerden para çıkışı çok hızlı bir şekilde gerçekleşecektir. Bu da piyasaların dengesini bozacak bir durum olur elbette. Mevcut Fed politikası, kademeli bir geçişe işaret ediyor ve düşük faiz politikasının da bu kapsamda bir süre daha devam etmesi, en azından enflasyonda istenen sürdürülebilirlik sağlanana kadar, öngörülüyor. Bu anlayışta bir değişiklik olmaması bakımından olumlu. Aynı zamanda diğer Fed üyelerinin aksine Cumhuriyetçi bir aday, dolayısıyla hem parti tabanı tarafından da kabul görecek, hem de düşük faiz isteyen Trump ile uyum içinde çalışacaktır.

Vergi reformu konusunda, dikkat edilmesi gereken detay, kurumlar vergisinin %35'ten %20'ye doğru bir seferde mi, yoksa 2020'ye kadar kademeli mi çekileceği sorusuna verilen yanıt olacaktır. Cumhuriyetçiler'in hafta içinde böyle bir plan üzerinde çalıştıkları basında çıkmıştı, Trump ise kademeli indirime kesinlikle karşı. Kademeli indirim olursa, başta küçük ölçekli şirketlerin hisseleri olmak üzere ABD hisse senetlerine satış gelecektir. Görselde kurumlar vergisi reformunun Trump trade'lerini görüyorsunuz. Görüldüğü üzre kademeli indirim beklentisi sanayi şirketlerinde ve küçük ölçekli firmalarda pek de iyi fiyatlanmamış.

 

Powell'ın adının öne çıkmasından itibaren dolar endeksinde bir gerileme ve ABD 10 yıllık tahvil faizlerinde de %2,35 seviyesine doğru geri çekilme var. İki aday arasından gelişen piyasaların istediği Powell'dı, birkaç gündür gelişmekte olan ülke borsalarına olan rekor girişleri sağlayan ana etmen de buydu zaten. Bu yüzden Powell; USD negatif, ABD tahvil faizleri negatif, ABD hisse senetleri, küresel borsalar ve gelişmekte olan ülke borsa/tahvilleri pozitif, altın pozitif, USD karşıtları pozitif fiyatlanacaktır. USDTRY bu durumda 3,79 seviyesindeki destek haline gelmiş olan bölgeyi deneyecek ve 3,79-3,74 bandı içine yerleşmeye çalışacaktır. Kurun 3,74 altına geçememesi durumunda (buna TR enflasyonu da ABD TDI veya vvergi reformu da sebep olabilir), 3,84 güncel direnç bölgesi olarak izlenecek, oranın aşılması durumunda 3,90 hedeflenebilecektir.


 Reel Kapital Menkul Değerler
www.kapitalfx.com
destek@kapitalfx.com
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.