Trump, reformlar ve altın (AK Yatırım)

ABD Hazine Bakanı Mnuchin'in eşi Linton'ın ABD Hükümeti uçağında lüks giyim markaları ile "tag"lenmiş instagram paylaşımı ABD basınında Trump'ı birkaç günlüğüne gündemden düşürürken global hisse senedi piyasalarında ABD vergi reformuna Kongre desteğinin arttığına dair haberler ile birlikte toparlanma işaretleri görüyoruz. Bu haberler S&P500'ün %1'e yakın primli kapanmasına, doların güçlenmesine (Euro/Dolar yeniden 1,18'in altında) ve değer kaybeden Euro sayesinde DAX endeksinin kritik desteklerde (DAX %1,35) tutunmasına neden oluyor. Ancak Başkan Trump'ın dün akşam saatlerinde "NAFTA anlaşmasını sonlandırabiliriz" ve "Kamu faaliyetlerinin durması pahasına (borç tavanını kastediyor) sınıra duvar öreceğim" gibi iddialı sözleri açılışta ABD vadelilerinin ve Asya piyasalarının hafif satıcılı açılmasına neden oluyor.

Dün yaşanan olumlu hava gelişen ülke hisse senedi endekslerine de yansırken, BIST100'ün dün bir miktar geride kaldığını görüyoruz. Ana trend olarak yukarı gücünü koruyan ve diğer gelişen ülkelere göre ucuz kalmaya devam BIST100'de yukarı hareketin yeniden hızlanması ise 110 bin seviyesi üzerinde kapanışlara bağlı olacak. Dolar/TL tarafında ise orta vadeli olarak yüksek "carry-faiz farkı" cazibesini koruyan ve reel olarak ucuz kalan TL'nin Dolar karşısında güçlü kalmaya devam edeceğini (Dolar/TL'de yükselişler satış fırsatı) ancak kısa vadeli olarak- ABD'de düşük enflasyona rağmen- Fed'in faiz artırım ısrarı (enflasyon hedeflemesi döneminin sonu mu?) kaynaklı yukarı yönlü hareketler görülebileceği (3,48 üzerinde kalındığı sürece) yönündeki görüşümüzü koruyoruz. Bu konuya Cuma günü 17:00'da Jackson Hole'da konuşma yapacak Fed Başkanı Yellen'ın açıklık getirebileceğini düşünüyoruz.

ABD hisse senedi piyasalarında yaşanan bu olumlu havanın vergi reformu beklentileri kaynaklı olması bizim tarafımızda endişe yaratmaya devam ediyor. ABD vergi reformunun (kabaca kurumlar vergisinin %20'ye yakın indirilmesi tasarısı) finansmanı konusunda önemli sorunlar oluşmması ve Trump'ın Kongre'de yeterli desteği alamaması ana senaryomuz konumunda iken, dün eş zamanlı olarak değer kazanan S&P500, ABD faizleri, dolar ve ons altından yalnızca ons altının doğruyu söyleyen finansal varlık olduğunu düşünmeye devam ediyoruz.

Petrol tarafında ise Libya Sharara petrol sahasının geçici olarak üretime kapanması, ABD kayagazı üreticilerinin artan üretim maliyetleri ve düşük karlılık oranları (arsa maliyetlerinin yükselmesi, makine ve teçhizat fiyatlarının artması - ör. dün BHP kaya petrolü üretim faaliyetlerini satacağını açıkladı) ve Brent petrol vadeli fiyat eğrisinde "backwardation" görünümü, fiyatlarda 55-56 dolar beklentimizin baki kalmasına neden oluyor. Brent petrolde bu fiyatların ötesi ise "Çin" talebinin seyrine bağlı olacak.

Bugün... ECB Başkanı Draghi 10:25'de Lindau'da konuşuyor. Perşembe günü başlayacak olan Jackson Hole toplantısı öncesinde Draghi'den piyasaları etkileyecek sözler duyabiliriz. Draghi açıklamalarının Euro/Dolar paritesini pozitiif etkilemeyecek şekilde - parasal sıkılaşma sürecine ilişkin tarih ve miktar vermeyen- "güvercin (dovish)" olmasını bekliyoruz. Piyasalarda da genel kanının bu doğrultuda olduğunu görüyoruz. Bu nedenle konuşmada beklenmeyen yönde açıklamalar (ör. ECB bilanço küçültmesinin elzem olduğu vs. ) paritede yukarı yönde hareket riskini canlı tutuyor.

 Fed Dallas Başkanı Kaplan (nötr-oy kullanıyor - 20:05) konuşma yapıyor.

 17:00'de ABD yeni konut satışları yayımlanıyor.


AK Yatırım
www.akyatirim.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşlerr mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.