Toplantı Notları -TEKNOSA (Tacirler Yatırım )

Şirketin 4Ç23 finansal sonuçları, mevcut operasyonlarını ve gelecek
görünümünü değerlendirmek amacıyla TKNSA’nın telekonferansına
katıldık. Türkiye’de tüketicileri ilk defa teknoloji marketi konseptiyle
tanıştıran Teknosa, bugün geniş mağaza ağı, teknosa.com ve mobil
platformlarıyla teknoloji perakende zincirinde önemli bir konumda
bulunuyor. 2023 finansal yılı beklentilerini aşan şirket, 2024 yılı
beklentilerine paralel bir şekilde ilerliyor. Toplantıda öne çıkan ana
başlıklar şöyle, i) Dijital dönüşüm ve E-Ticaret’te büyüme, ii) Devam
eden yüksek talep ve iyileşen marjlar, iii) Makro belirsizliklere karşın
güçlü market büyümesi ve güçlü nakit akışı…
Toplantının Ana Başlıkları
2023’de hem finansal hem operasyonel başarı… Teknosa, sektöründe
öncü bir pazaryeri iş modeli benimseyerek teknoloji odaklı bir yaklaşımla
büyümeye devam ediyor. Geçen yıla göre brüt işlem hacmini %68 artırarak
10 milyar TL'nin üzerine çıkaran şirket, 2019'dan bu yana 'Yeni Neslin
Teknosa'sı vizyonuyla müşteri deneyimi ve dijital dönüşüm üzerine
odaklanıyor. Online ve offline deneyimleri bir araya getiren uygulamaları ile,
pazaryeri iş modeli ve dijital konseptli mağazalarıyla fark yaratmaya devam
etmektedir.
İklimsa… Teknosa, sürdürülebilirlik odaklı çalışmalarını devam ettirirken,
mağazacılık ve e-ticaret alanlarında faaliyet gösteren bir şirket olarak İklimsa
markasıyla iklimlendirme sektöründe önemli bir rol üstlenmektedir. İklimsa
iş birimi iklimlendirme ve güneş enerjisi sistemleri alanlarında etkin
büyümesini sürdürmektedir. İklimsa, Teknosa'nın gelirlerinin %5'ini
oluşturmaktadır.
Makro belirsizliklere rağmen güçlü piyasa büyümesi devam etti… Başta
beyaz eşya ve ev aletleri kategorilerinde olmak üzere elektronik ürünlere
olan talep güçlü kalmaya devam etmektedir. Özellikle mobil satışlar,
bilgisayar ve küçük ev aletleri gibi alanlarda görülen güçlü talep, satışlara
katkıda bulunan ana unsurlardan olmuştur. Ayrıca, mağaza ve internet sitesi
trafiğinde de büyüme görülmüştür.
Güçlü nakit akışı… Şirketin net nakit pozisyonu, 2023 Aralık itibarıyla 2.196
milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir, bunun %65'i TL cinsinden, %35'i ise
yabancı para birimlerinde bulunmaktadır. Bu nakit pozisyonu, şirketin
operasyonel ve finansal dayanıklılığını ve gelecekteki yatırım fırsatlarına
hazır olma kabiliyetini yansıtmaktadır.
2024 beklentileri…
- Şirket yayımladığı 4Ç23 sonuçların ardından 2024 yılı için yüksek tek
haneli FAVÖK marjını korumayı hedeflediklerini açıklamıştır.
- 2024 yılında yaklaşık 1 mlr TL yatırım harcaması planlanmaktadır.

Kuruluşunu 2000 yılında gerçekleştiren Teknosa, sektörde 22 yıllık deneyime sahiptir. Faaliyetleri mağazacılık ve eticaret ile bayi ağı olmak üzere iki ana grupta değerlendirilen şirket, mağazalarda ve online platformlarda tüketici
elektroniği, görüntüleme, bilgi teknolojisi, telekom ürünleri ve ev aletleri gibi çeşitli alanlarda perakende faaliyetlerini
sürdürmektedir. Ayrıca İklimsa markasıyla iklimlendirme sektöründe ve güneş enerjisi sistemleri alanında da faaliyet
göstermektedir. Türkiye’de teknoloji marketi konseptini ilk kez tüketicilere tanıtan Teknosa, bugün geniş mağaza ağı,
teknosa.com ve mobil platformlarıyla teknoloji perakende zincirinde önemli bir konuma sahiptir.

4Ç23 finansal sonuçları… Şirket, 4Ç23 finansallarını 156mn TL net kar ile açıklamıştır. Açıklanan net kar rakamı yıllık
bazda %18, çeyreklik bazda ise %48 daralma kaydetmiştir. 2023’te yıllık %43 büyüme ile net kar 748mn TL seviyesinde
gerçekleşmiştir. (TMS 29 etkisi hariç: 863 mn TL; yıllık %64 artış) TKNSA’nın 4Ç23’deki satış gelirleri yıllık bazda %2 artış
göstermiştir. Çeyreklik ise %116 artış göstermiştir. 2023’de satış gelirleri yıllık %45 artışla 47mlr TL’ye ulaşmıştır.
4Ç23’de FAVÖK yıllık %1.591 artsa da, çeyreklik %46 düşüş göstermiştir ve 2023 yılının tamamında 1.08 mlr TL
seviyesinde gerçekleşmiştir. (TMS 29 etkisi hariç: 3,44 mlr TL; yıllık %138 artış) Enflasyon muhasebesinin operasyonel
karlılığı baskıladığı görülürken, satış gelirlerinin güçlü talep ile birlikte artış gösterdiğini görüyoruz. Şirketin online
trafiği bir önceki yıla göre %35, mağaza ziyaretçi sayısı ise %35 artmıştır. Brüt kar marjı dördünü çeyrekte 195bps
iyileşme göstermiştir. Şirket hesaplamasına göre net nakit pozisyonu; 2023 Aralık itibarıyla 2,2mlr TL olmuştur. Şirket,
277mn USD piyasa değeri ile 8.1x F/K ve 12,9x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem görmektedir.

https://tacirler.com.tr/upload/files/arastirma/sirket-raporlari/tknsa/tknsa_telekonferans_notu_22mart-1.pdf


 Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.tacirler.com.tr
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.