Tofaş 2Ç20 Finansal Görünüm Değerlendirme (Gedik Yatırım)

2Ç20 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2020/06 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
" Net satışları 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %31,4 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %42,3 düşüşle 3.1 milyar TL olmuştur. 2020 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre % 19,1 düşüşle 7.5 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
" FAVÖK'ü 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %9,5 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %14,8 düşüşle 542.1 milyon TL olmuştur. 2020 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre %8,4 düşüşle 1.1 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
" FAVÖK marjı 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 429 baz puan artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 573 baz puan artışla %17,8 olmuştur. 2020 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre 179 baz puan artışla %15,2 seviyesinde gerçekleşmiştir.
" Net karı 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %16,67 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %29,4 düşüşle 288.5 milyon TL olmuştur. 2020 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre net karı %13,4 düşüşle 634.6 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
" Net borcu 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %27,8 artışla 3.6 milyar TL olmuştur.
 
Sonuç:
Şirket, 2Ç20'de 3.051 mn TL satış geliri (kons: 2.980 mn TL- Gedik: 2.939 mn TL), 542 mn TL FAVÖK (kons: 491 mn TL-Gedik: 489 mn TL) ve 288 mn TL net kar (kons: 251 mn TL-Gedik: 269 mn TL) açıklamıştır. Şirketin operasyonel ve net kar performansı beklentilerin üzerinde açıklanmıştır. Yurtiçi satış gelirleri yıllık %57 artışla 1,9 milyar TL olmuştur. 2Ç20'de şirketin yurtiçi hafif araç satış hacmi %36 yükseliş kaydederek 24 bin adet olurken, iç pazar %22 büyüme sergilemiştir. Şirketin iç pazarda otomobil ve hafif ticari araç satış adetleri sırasıyla %7 ve %146 artışla 15 bin ile 9 bin adet olmuştur. Şirketin pazar payı %16,6'dan %18,6'ya yükselmiştir. İhracat gelirleri yıllık %72 düşüşle 1,1 milyar TL olmuştur. Mart ayından itibaren ihracat pazarlarını negatif etkileyen Covid-19 nedeniyle, şirketin otomobil, hafif ticari araç ve toplam ihracat adeti sırasıyla %88, %85 ve %87 azalarak 4 bin adet, 4 bin adet ve 8 bin adet olarak gerçekleşmiştir. Böylelikle 2Ç20'de toplam satış hacmi yıllık %58 azalarak 32 bin adet olurken, ihracat hacminin toplam hacim içerisindeki payı %77'den %25'e gerilemiştir. Al ve öde sözleşmeleri ve yüksek marjlı yurt içi satışlardaki artış nedeniyle şirketin FAVÖK marjı gelişim göstermiştir. Şirket, 2020 yılı beklentilerini yukarı yönlü revize etmiştir. Buna göre; toplam otomotiv iç pazarı 600 - 640 bin adet (önceki beklenti: 480-520 bin adet), şirketin yurtiçi pazar satışı 96-102 bin adet (önceki beklenti: 72-78 bin adet); ihracat adetleri 110-140 bin adet (önceki beklenti: 110-140 bin adet) ve toplam yatırım harcamalarının 150 milyon Euro (önceki beklenti: 200 milyon euro) (2019 gerçekleşen: 107 milyon euro) olarak beklenmektedir. Hisse 2020 yılı beklentilerine göre 5,4 xFD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini sınırlı pozitif olarak değerlendiriyoruz

 Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.