Tekfen Holding şirket raporu (Halk Yatırım )

Mühendislik ve taahhüt segmenti özelinde, Ortadoğu ve
Hazar Bölgesi ülkelerinin, bakiye siparişlerin coğrafi
kırılımında ağırlıklı görünümünü sürdüreceğini
düşünüyoruz. Rusya-Ukrayna geriliminin yansımalarını göz
önünde bulundurduğumuzda, Rusya ilintili projelerde
ivmelenme yaşanmayacağı beklentisiyle, Türkiye dışında
Suudi Arabistan, Katar, Irak, Azerbaycan ve Kazakistan
yüksek potansiyele sahip ülkeler olarak öne çıkıyor.
ü Mevsim anomalileri ve küresel emtia piyasalarında
hakim olan belirsizliklerin stok ihtiyacını artırması
ışığında, terminal gelirlerinin yılsonunda belirgin artış
kaydedeceğini tahmin ediyoruz. Kiralanan kapasitenin
küresel ısınmaya bağlı mevsim anomalilerinin yanı sıra pek
çok ülkenin gıda ve emtia stoklarını artırmak istemesi
nedeniyle depo ihtiyacının artması ile bu yıl 1,68 mn m3’e
yükseleceğini tahmin ediyoruz (yıllık bazda %2.906 artış).
Petrol ürünlerindeki doluluk oranının da 2022’deki %4’ten
%81’e ulaşacağını tahmin ediyoruz. Böylece terminal
segmenti gelirlerinin %67 artışla 781,20 mn TL’ye
yükseleceğini öngörüyoruz.
ü Düzenli temettü dağıtımının devamını bekliyoruz. Şirketin
2022 yılında %30 seviyesinde gerçekleşen temettü dağıtım
oranının tahmin aralığımız boyunca aynı seviyede
kalacağını öngörüyoruz. Şirketin temettü getirisinin de bu
süreçte artış eğilimi sergileyerek 2027’de %22,8‘e
yükseleceğini tahmin ediyoruz.
ü Değerleme. Tekfen Holding’in operasyonel karlılığında
küresel emtia piyasalarındaki olumsuz yansımaların
görüldüğü kimya segmenti kaynaklı negatif etkinin,
mühendislik-taahhüt ve hizmet segmentleri ile
dengeleneceğini düşünüyoruz. Ayrıca, küresel finans
piyasalarında öngörülen dengelenmenin de karlılığı
destekleyecek bir diğer unsur olarak öne çıkacağı
beklentisiyle, Tekfen Holding’i Araştırma kapsamımıza
‘AL’ önerisiyle dahil ediyoruz. TKFEN hissesi için 12
aylık hedef fiyatımızı %51 getiri potansiyeli ile 52,37 TL
olarak belirliyoruz.

 Halk Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.halkyatirim.com.tr

                             * * *
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.