TCMB’nin TRY likiditesi ve faiz koridorunu kullanmasını bekleriz (Tera Yatırım )

TCMB'nin TRY likiditesi ve faiz koridorunu kullanmasını bekleriz…

Son dönemde artan enflasyon baskıları ile beraber reel faiz oranlarının, beraber değerlendirildiğimiz gelişmekte olan piyasalar arasında en düşük seviyelere inmesinin neticesinde TRY volatilitesi artmıştır. Kur oynaklığının artması, pandemi dinamikleri ile beraber tahminlerden yukarı doğru sapma göstermesi beklenen enflasyon üzerinde ilave riskler teşkil etmektedir. Bu kapsamda, kur volatilitesinin kontrol altına alınması gerekliliği, para politikalarının odak noktasını daraltıcı yönde değiştirerek Merkez Bankası'nın TRY likiditesinin kısarak ağırlıklı ortalama fonlama faizini artırmaya başlaması durumunu beraberinde getirmiştir. Bu kapsamda %8.25'te 1 haftalık repo penceresi önemini yitirmiş ve bankalar daha yüksek faiz oranlarından borçlanmaktadır. Bankalar, %9.75 olan gecelik borç verme faizi ve %11.25 geç likidite penceresi faiz oranlarına doğru yönlendirilmektedir. TCMB'nin gecelik borçlanma imkanlarını yarı yarıya kısması, GLP'ye olan yönelimi de artıracağından, ağırlıklı ortalama fonlama faizi artmayı sürdürecektir.

Merkez Bankası'nın yarın politika faizinde değişikliğe gitmesini beklemiyoruz. Bununla beraber, TRY sıkılaşmasına devam edecektir, dolayısıyla ağırlıklı ortalama fonlama faizi ve para piyasası faizleri daha yüksek seviyelere gidecektir. 18 Ağustos itibariyle AOFM %9.31 seviyesine yükselmiş ve Mart ayından sonraki en yüksek seviyelerine gelmiştir. Devam eden TRY likidite sıkılaştırması ve bankaların GLP'den borçlandırılmaya devam etmesi çerçevesinde fonlama faizi artmaya devam edecektir. Piyasada oluşan fonlama çerçevesinde, Merkez Bankası'nın faiz koridoru üst bandında ve GLP'de teknik ayarlama yapma ve bu oranları artırma ihtimalini de görüyoruz



 Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.terayatirim.com
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.