TCMB PPK Toplantısı (Oyak Yatırım)

Sayın MATRİKS HABER,
TCMB Para Politikası Kurulu Toplantısı notumuz için tıklayınız.
TCMB’den 250 baz puanlık artış
Politika faizi %42,5 oldu... TCMB son 6 ayda gerçekleştirdiği 3150 baz puanlık faiz artırımının ardından politika faizini 250 baz puan artırarak %42,5'e yükseltti. Piyasa medyan beklentisi %42,5 (OYAK:%42,5) seviyesindeyken, beklentiler %42,5 ile %45,0 aralığında yer alıyordu. Gecelik borçlanma, borç verme ve geç likidite penceresi borçlanma faiz oranları sırasıyla %41,0, %44,0 ve %47,0 seviyelerine yükseldi. Böylece bir haftalık repo bileşik faizi %52,7 ile piyasanın 12 ay sonrası enflasyon beklentisi olan %41,2'nin ve TCMB'nin 2024 yıl sonu beklentisi olan %36'nın (OYAK: %38) oldukça üzerinde gerçekleşti. Dolayısıyla, politika faizinin %45'in üzerine çıkmamasını beklemekle birlikte, talep koşullarının enflasyonu düşürmek için yeterli olmaması ve yüksek likidite nedeniyle politika faizinin altında seyreden gecelik faizlerin seviyesi önümüzdeki dönemde temel belirleyiciler olacağından ilave artırımları tamamen göz ardı etmiyoruz. Kararın piyasa etkisi genel olarak nötr oldu; USDTRY kuru 29,165 seviyesinde sabit kalırken, 2Y gösterge tahvil karar öncesi %36,94 seviyesinden %37,18'e yükseldi.
Bir faiz artışı daha yolda... TCMB'nin açıklama metni bu toplantıda birkaç küçük değişikliğe uğradı. Banka, Kasım ayında yıllık manşet enflasyonun bir miktar yükseldiğini kabul ederken, enflasyondaki yükselişin Banka'nın beklentileriyle uyumlu olduğunu ifade etti. Kasım ayında yıllık enflasyon %62 ile TCMB'nin yılsonu için öngördüğü %65'lik patika ile büyük ölçüde uyumlu gerçekleşmişti. Öte yandan, Banka iç talepteki dengelenmenin devam ettiği değerlendirmesinde bulunurken, güçlü tüketim ithalat büyümesi nedeniyle bu değerlendirmeye katılmadığımızı, perakende satışlar ve kredi kartı satış verilerinin halen güçlü bir tüketim iştahına işaret ettiğini belirtmek isteriz. En önemlisi, açıklama metninde Kurul'un parasal sıkılaştırma adımlarını mümkün olan en kısa sürede tamamlamayı beklediğinden bahsediliyor. Dolayısıyla, PPK'nın Ocak ayında politika faizini son bir kez daha artıracağı ve nihai faiz oranının %45 civarında olacağı anlaşılıyor. Son olarak Banka, parasal sıkılaştırma sürecini desteklemek için sterilizasyon araçlarını artıracağını belirtti. Bu doğrultuda Banka, ekte yer alan bir açıklama ile bankalardan muhtemelen aylık olarak daha yüksek vade süreleri ile TL toplayacağı depo alım ihalelerine başlayacağını duyurdu.
Makro ihtiyati tedbirlerde sadeleşme... Banka karar sonrası üç tebliğ yayınladı: i) Ocak ayı için kredi kartı aylık azami faiz oranlarının %3,11'de tutulması ii) Yabancı para yükümlülükler için DİBS tesis zorunluluğunun %5'ten %4'e indirilmesi ve iii) kredi büyümesine dayalı menkul kıymetleştirme uygulamasının 6 ay süreyle uzatılması.


Oyak Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.