TCMB PPK Toplantısı Analizi(Oyak Yatırım)

Politika faizinde değişiklik yok
TCMB politika faizini %8,5'te tuttu... Merkez Bankası 1 hafta vadeli repo ihale faiz oranını beklentilere paralel olarak %8,5'te tuttu. Bu doğrultuda gecelik borçlanma, gecelik borç verme ve geç likidite penceresi borçlanma faiz oranları sırasıyla %7,0, %10,0 ve %13,0 olarak sabit kaldı. Kararın piyasa etkisi sınırlı olurken, 19,92 seviyelerinde seyreden USDTRY kuru karar sonrası aynı seviyelerde kalırken, 2Y gösterge tahvil ve 10Y tahvil faizlerinde düşük likidite nedeniyle %10,26 ve %9,10 seviyelerinde neredeyse hiç değişiklik olmadı.
TCMB açıklamasında önemli bir değişiklik yok... TCMB açıklamasında iki küçük revizyon yapıldı. Banka, finansal istikrarı tehdit eden küresel koşulların ortaya çıktığına vurgu yapan ifadesini korudu ancak bu durumun temelde art arda yaşanan banka iflaslarından kaynaklandığını belirtti. Bununla birlikte TCMB, küresel iktisadi faaliyetin beklenenden daha canlı seyrettiği yönündeki ifadesini korudu. Öte yandan TCMB, yurtiçi ekonomiye ilişkin olarak "son dönemde açıklanan verilerin deprem bölgesinde iktisadi faaliyetin beklenenden daha hızlı toparlandığını gösterdiğini ve depremin orta vadede Türkiye ekonomisinin performansı üzerinde kalıcı bir etkisinin olmayacağını" vurguladı. İkinci olarak, TCMB tüketim talebindeki artışın devam ettiğini vurgulayarak cari açık üzerindeki yukarı yönlü risklere dikkat çeken açıklamasını sürdürdü. Banka bir önceki ay yayınladığı notta iç tüketim talebindeki artışın sürmesi, enerji fiyatlarının yüksek seyri ve ana ticaret ortaklarındaki zayıf ekonomik aktivitenin cari denge üzerindeki riskleri canlı tuttuğunu belirtmişti.
Önümüzdeki dönem... TCMB büyümeye ve depremin olumsuz etkilerinin giderilmesine enflasyondan daha fazla öncelik verirken, önümüzdeki dönemde mevcut politikalarda değişiklikler yaşanabilir. Banka'nın yakın vadede politika faizinden ziyade kredi koşullarının sıkılaştırılması gibi makroihtiyati tedbirlere dayalı bir para politikası izlemesi muhtemel gözüküyor. Cari fazlayı önceleyecek ve iç tüketimi bir miktar frenleyecek yeni politika tedbirlerine tanık olabiliriz. Bu nedenle seçim sonrasında hanehalkı tüketimini yavaşlatmaya yönelik yeni politika tedbirlerinin devreye girmesini bekliyoruz. Hatırlanacağı üzere, Banka geçtiğimiz hafta kredi kartıyla altın ve mücevher alımına ve kredili mevduat hesabı kullanımına ilişkin bazı tedbirler açıklamış ve bunların bir kısmı iptal edilmişti. Enflasyondaki düşüşe rağmen kredi kartı satışlarındaki yıllık büyüme son 3 ayda %120'nin üzerinde gerçekleşirken, tüketici kredilerindeki büyüme 12 Mayıs itibariyle %99'a ulaştı.


Oyak Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.