TCMB-PPK Kararları Değerlendirmesi (AlnusYatırım)

Yurt içi tarafta, dikkatlerin çevrildiği TCMB/PPK(Para Politikası Kurulu) kararları bugün açıklandı ve piyasanın çoğunluğunun
beklentisinin aksine 500 Bp.’lık faiz artırımı yapıldı. Böylece; Politika Faizi(1 Hafta Vadeli Repo İhale Faiz Oranı) yüzde 45,00
seviyesinden yüzde 50,00’e yükseldi. Karar metinde ayrıca: operasyonel çerçevede değişikliğe gidilerek, Merkez Bankası
gecelik vadede borçlanma ve borç verme oranlarının bir hafta vadeli repo ihale faiz oranına kıyasla -/+ 300 baz puanlık bir
marj ile belirlenmesine karar verildiği belirtildi. Böylece, Gecelik Borç Alma Faizi yüzde 43,50’den yüzde 47,00(350 Bp.)’e
yükselirken, Gecelik Borç Verme Faizi de yüzde 46,50’den yüzde 51,00(450 Bp.)’e yükseldi.
Karar metninde, Şubat ayı enflasyonunun hizmet enflasyonu öncülüğünde öngörülenden yüksek geldiğine atıfta
bulunulurken; Altın ve tüketim malı ithalatının yavaşlayarak cari dengedeki iyileşmeye katkı sunduğu, buna karşın yakın
döneme ilişkin diğer göstergelerin yurt içi talepte dirençli seyrin sürdüğüne işaret ettiği belirtildi. Kurulun enflasyon
görünümündeki bozulmayı dikkate alarak politika faizini artırdığına değinilen karar metninde: ‘’Enflasyonda belirgin ve
kalıcı bir bozulma öngörülmesi durumunda para politikası duruşu sıkılaştırılacaktır.’’ ibaresinin de korunduğu görüldü.
Bu cümlenin devamında: ‘’Para politikasındaki kararlı duruş; yurt içi talepte dengelenme, Türk lirasında reel değerlenme
ve enflasyon beklentilerinde düzelme vasıtası ile aylık enflasyonun ana eğilimini düşürecek ve dezenflasyon 2024
yılının ikinci yarısında tesis edilecektir.’’ ifadesine yer verildi. Yine, makroihtiyati çerçevede ay içerisinde yapılan
düzenlemelerle finansal koşulların sıkılaştırıldığı belirtilirken; ‘’.. kredi büyümesi ve mevduat faizinde öngörülenin dışında
gelişmeler olması durumunda, parasal aktarım mekanizması desteklenmeye devam edilecektir.’’ denildi.
Yorumumuz:
TCMB’nin, son aylarsa enflasyonda yaşanan bozulmalara kayıtsız kalmayarak 500 Bp. faiz artırmasını ileriye dönük olarak
olumlu bir karar olarak görüyoruz. Diğer yandan, gecelik borç alma ve borç verme faiz oranlarının(O/N)’nın Politika
Faizi’ne kıyasla 300 Bp’lık aralıkta(eskiden 150 Bp’dı) belirlenecek olması da bu sıkılaştırmayı daha fazla destekleyici bir
adım olacaktır. Ayrıca, makroihtiyati tedbirlerin devam edebileceğine dair vurgu da düşünülecek olursa; enflasyonla
mücadele konusunda TCMB’nin kararlı bir duruş içerisinde yer alacağı görülmekte. Piyasalardaki kısa vadeli fiyatlamalarda
görülebilecek dalgalanmaları kenara bırakacak olursak; bu ‘’şahin’’ tutum ilerleyen süreçte özellikle kur tarafı açısından
pozitif(TL lehine) bir görünüm ortaya çıkabilir. Borsa tarafında ise, gecelik borç alma faizindeki yükseliş; Bankacılık
Endeksini, mevduat faizlerinde ortaya çıkabilecek yükseliş ise; birikimlerini TL mevduatta değerlendiren Sigortacılık
Endeksini kısa vadeli olarak pozitif etkileyebilir

 Alnus Yatırım Menkul Değerler A.Ş
 www.alnusyatirim.com
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.