TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi analizi (Dinamik Yatırım Menkul Değerler)

TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi: Önümüzdeki 12 aya ilişkin enflasyon tahmini %31'e düştü…

TCMB Nisan Piyasa Katılımcıları Anketi'nde cari yılsonu enflasyon beklentisi %37,77 (Önceki: %37,72) olmuştur. Kısa dönemli enflasyon beklentilerine baktığımızda; Nisan ayı enflasyonu %2,65, Mayıs ayı enflasyonu %2,46 ve Haziran ayı enflasyonu ise %2,61 beklenmektedir. Enflasyon söz konusu aylarda beklentilere paralel bir şekilde artarsa Nisan, Mayıs ve Haziran aylarında yıllık enflasyon da sırasıyla %44,06, %43,33 ve %40,13 olarak gerçekleşecektir.

Enflasyon beklentilerinde önceki anket dönemine göre önemli bir değişim gözlenmezken, piyasa katılımcıları ve ekonomistlerin tahminleri Merkez Bankası öngörü patikasına göre daha yüksek seyretmektedir. Mart ayında yüksek baz etkisi, gerileyen petrol fiyatları ve stabil kalan döviz kuru seviyeleri manşet enflasyonun %50 bandına doğru gerilemesini sağlamakla beraber, yılın ikinci yarısında çok daha dirençli bir enflasyon görüntüsü tahmin etmekteyiz. Enflasyonun ana eğiliminde niceliksel ve niteliksel bir düzelme görmemekle birlikte, gelecek dönem kur ve üretici fiyatları üzerinden artan bir geçişkenlik ve genişleyici mali politikaların enflasyon yansımasını görmeyi öngörüyoruz.

TCMB 26 Ocak'ta yayınladığı son Enflasyon Raporu'nda yılsonu tahminini %22,3 olarak belirlemişti. Merkez Bankası perspektifi, küresel iktisadi faaliyetin yavaşladığı, küresel enflasyonun bir miktar yavaşlamakla birlikte yüksek seyrini sürdürdüğü ve küresel finansal koşulların bir önceki Rapor dönemine göre sınırlı oranda iyileştiği bir görünüme göre oluşturulmuştur.

12 ve 24 ay sonrasına ilişkin ortalama enflasyon tahminlerine göre, enflasyonun sırasıyla %31,02 (önceki: %31,63) ve %17,54 (önceki: %17,91) seviyelerinde gerçekleşmesi beklenmektedir. 12 ve 24 ay sonrasına ilişkin enflasyon beklentilerinin ortalaması böylece %24,28 olmuştur. 5 yıl sonraki enflasyon beklentisi ise %9,03 olmuştur.

Repo ve Ters Repo Pazarı'nda oluşan faiz oranı beklentileri ay sonu için %8,73 olmuştur. Piyasa, Merkez Bankası'nın politika faizi olan 1 haftalık repo faiz oranını ise cari ay ve 3, 12, 24 ay sonrası beklentileri sırasıyla %8,50, 8,50, 13,75 ve 11,52 olarak öngörmektedir.

Merkez Bankası'ndan içinde bulunulan dönem ve son PPK'lardaki karar metinleri kapsamında herhangi yeni bir hareket beklenmemektedir. Buna karşılık, seçimden sonra ekonomi politikalarında değişim varsayımı ile beraber para politikasında da geleneksel yaklaşıma doğru geçiş yapılabileceği beklentileri faiz tahminlerine yansımış görünmektedir. İktidarın devam etmesi veya el değiştirmesi senaryoları, ekonomi politikaları senaryolarının da düşük faiz veya yüksek faiz şeklinde ayrışması demektir. Bu nedenle seçimden sonraki para politikası görünümü net değildir.

Piyasa katılımcıları önümüzdeki dönemde yeni ekonomi perspektifi ile genel kabul görmüş ekonomi politikaları arasında bir ayrım bekleyecek ve gelecek dönem öngörülerine bu değişken ve ihtimaller üzerinden yön vermeye çalışacaktır.

TCMB'den 27 Nisan toplantısında faiz değişikliği beklemiyoruz.

2023 GSYH beklentisi %3,5 olurken (önceki: %3,5), 2024 GSYİH büyümesi tahmini ise %4,4 seviyesinde (önceki: %4,4) oluşmuştur. Son dönemde öncü makroekonomik göstergeler ekonomik aktivitenin seyri konusunda farklı sinyaller vermektedir. Sanayi üretiminde deprem etkileri ile yaşanan sert düşüş 1Ç23 büyümesini aşağı çekecek bir faktör olarak görülebilecekken, dirençli devam eden iç talep ve seçim/deprem kaynaklı ekonomik teşvik mekanizması büyümeyi destekleyecektir.

2023 için cari açık beklentileri 37,75 milyar dolar olurken (önceki: 35,98 milyar dolar); 2024 için 25,79 milyar dolar olarak (önceki: 25,89 milyar dolar) öngörülmüştür. Dış ticaret açığındaki artış sürüyor. İç talebin seyri ithalatı da etkilemeye devam ediyor. Cari açığın 2023 yılında yüksek kalmaya devam edeceğini ve bu tahminlerin üzerinde gerçekleşebileceğini düşünüyoruz.

Döviz kuru beklentileri 2023 yılsonu için 23,15 (önceki: 22,91) olmuştur. 12 ay sonrasına ilişkin kur beklentilerinin ise 24,08 olduğunu görüyoruz.




Dinamik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.

 https://www.dinamikyatirim.com.tr/

***
Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.