https://terayatirim.com/arastirma/teradan-notlar/190120221126
TCMB: Lira volatilitesi konseptinde para politikası kararı…
Yarın gerçekleşecek olan Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın para politikası toplantısında faizde bir değişiklik olmasını beklemiyoruz. Aralık ayında gevşeme döngüsü noktasında sona gelindiğini ön plana çıkaran PPK açıklamasının ardından, piyasa ve makroekonomik gelişmeler nezdinde bir durum değerlendirmesi dönemi içinde olduğumuzu düşünüyoruz. Son konseptte; TCMB Aralık ayında gevşeme döngüsünün sona erdiğinin sinyallerini verdikten sonra elde olan geçerli temada liranın kırılganlığını koruması ve enflasyonun kontrol alanı dışında kalması olguları elimizde var. Enflasyonda önümüzdeki aylarda beklenen artış, faiz oranlarının çok ayrışık noktalarda kalmaya devam etmesine neden olacaktır.
Arka arkaya dört toplantıda gerçekleştirilen 500 baz puanlık faiz indiriminin ardından Merkez bankası Aralık ayında gevşeme için mevcut “sınırlı odayı” tamamladığını açıkladı. Ayrıca, gevşeme döngüsünün etkisini 1Ç22'de izleyeceğini de belirtti. Gelişmekte olan piyasa emsalleri arasında en kötüsü olan Türkiye'nin geniş reel getiri farkı, gelişmiş dünyanın merkez bankalarının enflasyonu sınırlamak için para politikasını sıkılaştırmaya hazırlanırken para birimi üzerinde baskı oluşturuyor. Bu noktada, Fed’den yüksek enflasyon nedeniyle beklenen agresif sıkılaşma döngüsü, ABD’de tahvil getirilerinin yükselmesine yol açmaktadır. Bu durumun genel olarak gelişen ülkeler üzerinde yaratacağı sermaye çıkışı etkisini, aradaki derin faiz makasından dolayı Türkiye açısından ilave kırılganlığa maruz kalınabilecek bir etken olarak değerlendiriyoruz. Bu durum, kur seviyeleri ve oynaklığı açısından fiyat istikrarına yardımcı olmayabilir ve enflasyonun ısınma etkisinin sönümlenmesini de geciktirebilir.
Enver Erkan
Araştırma - Başekonomist
Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.terayatirim.com
***
Yasal Uyarı
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.