TCMB likidite yönetimi ve PPK beklentileri(Tera Yatırım )

TCMB likidite yönetimi ve PPK beklentileri…

TCMB açıklamasına göre;

Likidite yönetimi kapsamında atılan sıkılaştırma adımları çerçevesinde, TCMB bünyesinde faaliyette bulunan Bankalararası Para Piyasası'nda bankaların borç alabilme limitleri, 19 Ağustos tarihinden geçerli olmak üzere gecelik vadede yapılan işlemler için yarıya düşürülmüştür.

Böylece TRY likiditesini sıkılaştırma anlamında yeni bir adım daha atılmış oldu. TCMB, bankalara kullandırdığı likiditeyi yüksek faiz oranlarına yönlendirerek ve piyasadaki TRY'yi kısarak maliyetleri artırma yoluna gidiyor. Bu, örtülü faiz artışı olarak değerlendirebileceğimiz bir durum. TCMB, fonlamasında politika faizinin hiçbir önemi kalmamış oldu ve fonlama şu anki sıkılaştırmanın rotası çerçevesinde gecelik borç verme (faiz koridoru üst bandı) ve geç likidite penceresi (GLP) aralığına kaydırılma aşamasında. Ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti, 17 Ağustos itibariyle %9.17 seviyesinde oluştu, muhtemelen çift hanelere de getirilecektir. TCMB'nin fonlamanın faiz koridoru dışına taşmasıyla, üst bant ve GLP'de teknik ayarlama yaparak koridoru asimetrik hale getirmesi beklenebilir.

Perşembe günü, Merkez Bankası'ndan %8.25 olan politika faizinde değişiklik yapmamasını ve likiditeyi kısarak TRY fonlama faizini yükselmesini sağlamaya devam etmesini bekleriz. Fonlamanın faiz koridoru üst bandı ve GLP aralığına yönlendirilmesi ile, para politikası kompleks bir hale getirilebilir.

Sade para politikası kapsamında direkt olarak politika faizinde "makul reel faiz" ve "enflasyon başa baş noktası" dikkate alınarak yapılacak bir artışın daha direkt ve kalıcı bir etkiye sahip olacağı görüşündeyiz.


 Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.terayatirim.com
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.