TCMB Haziran’da Bekleyebilir, Enflasyon ve Piyasa Koşulları Temmuz Sonrasını Belirler (GCM Forex)

“TCMB Haziran’da Bekleyebilir, Enflasyon ve Piyasa Koşulları Temmuz Sonrasını Belirler”
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), Para Politikası Kurulu (PPK) toplantı kararlarını 12 Haziran Çarşamba günü 14.00’de açıklayacaktır. Piyasada ekonomi anketlerine tahmin gönderen ekonomistlerin beklentisi ve GCM Yatırım Araştırma Departmanı olarak bizim beklentimiz TCMB’nin faizlerde değişiklik yapmaması yönündedir.
Enflasyonda niteliksel anlamda (gıdada yapısallık, ÜFE-TÜFE makası) yukarı riskler görülmekle birlikte, ana beklenti baz etkisinin yaz aylarında lehimize çalışarak enflasyondaki düşüşe hız kazandıracağı şeklinde… Ancak kura dair belirsizlikler de sürmektedir. Bu bakımdan, her ne kadar son dönemde TRY değer kazansa ve enflasyon %19 bandının altına düşse de, söz konusu kırılganlık faktörleri çerçevesinde Merkez Bankası’ndan erken bir adım beklemeyiz. ABD ile ilişkilerde S-400 savunma sistemleri nedeniyle oluşabilecek olumsuzlukların olası finansal piyasa etkisi TRY stabilitesi açısından risk oluştururken, TCMB’nin yakın zamanda yan enstrümanlarla piyasa üzerinde etkin olduğunu da hatırlamak gerekir. Aynı zamanda piyasalar 23 Haziran’da yapılacak olan İstanbul Büyükşehir Belediye Başkanlığı seçimlerine de odaklanacaktır. Böyle bir zaman diliminde, Merkez Bankası’nın faiz indirimi yapması “erken bir adım” olarak yorumlanabilir.
Enflasyon, herhangi bir kur şoku yaşanmazsa ilerleyen aylarda da baz etkisinin lehimize çalışmasıyla beraber düşüşünü sürdürebilir ve bu düşüş yılın son çeyreğine doğru hız kazanabilir. Bu da, ekonomik aktivitede normalleşmeyi desteklemek adına Merkez Bankası’na faiz indirimi yapma imkanı verebilir. Geçen yılın yüksek Haziran ayı artışı itibariyle Haziran 2019 enflasyon gerçekleşmesi sonunda sağlanabilecek 1 puan üzeri düşüş, Merkez Bankası’nın Temmuz ayında faiz indirim adımı atmasını beraberinde getirebilir. O zaman dilimine kadar diplomatik meselelerle alakalı belirsizlik de biraz çözülürse, Merkez Bankası daha güvenli adım atabilir. Bu noktada Fed’in muhtemel bir faiz indiriminin de TCMB’nin elini rahatlatabileceğini belirtmek gerekir. Enflasyonda geçen yıl yüksek artış yaşanan Ağustos, Eylül ve Ekim aylarında da lehimize işleyecek bir baz etkisi söz konusu olabilir. Özellikle %6,3 olan Eylül 2018 enflasyonu itibariyle 9. ayda enflasyonda sert bir düşüş olması muhtemeldir.
Merkez Bankası’nın 12 Haziran PPK’sında faizleri sabit tutmasını, yılın geri kalanında ise enflasyonda sağlanan düşüşün izin verdiği ölçüde faiz indirimleri yapmasını bekleriz.




 GCM Forex
 GCM Menkul Kıymetler A.Ş.
 www.gcmforex.com


                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.