TCMB Hamlesi ve TL'nin Reaksiyonu (Meksa Yatırım)

Dolar/TL güne hareketli başladı. TCMB'nin gecelik repo fonlamasını gerçekleştirmemesi TL lehine hareketlerin oluşmasını sağlasa da 3.7500 seviyesinin altında fiyatlamaların kalıcılık sağlayamadığını ve paritenin yeniden 3.7600 seviyesinin üzerine yükseldiğini görüyoruz. Peki, TCMB bugünkü adımı ile neyi amaçlıyor?

Aslında sorunun cevabı oldukça basit… Gecelik repo fonlamasının sonlanması ile birlikte bankaların ihtiyacı olan fonunun GLP'den sağlanması isteği devam ediyor. GLP faizinin %11 olduğunu düşünürsek fon maliyetini artırıcı hamlelerine devam etmesi ile AOFM'de yukarı yönde hareketin oluşacağını ve bu sayede %11 seviyesine ulaşabileceğini söyleyebiliriz. 9 Mart itibari ile AOFM %10.71 oranında bulunmakta. Yalnız GLP faizinin de %11 oranında bulunduğunu hatırlatırsak TCMB'nin 16 Mart tarihli PPK toplantısında bu faizi 100 baz puan daha artırarak %12 seviyesine yükseltmesi fonlama maliyetini artırmaya devam etmek için kendisine alan oluşturma hamlesini görebiliriz. Aynı zamanda gecelik borç verme faiz oranının da yükseltilebileceğini düşünüyoruz. Gecelik borç verme faiz oranı şuan %9.25 seviyesinde bulunuyor.

Daha önceki raporlarımızda da belirttiğimiz gibi alınan likidite sıkılaştırıcı önlemlerin etki gücü anlıktan öteye geçemiyor. Bu durum özellikle 14-15 Mart tarihli FOMC toplantısı ile alakalı bir konu. FED'in 25 baz puanlık faiz artırımı gerçekleştireceği ve yıl içerisinde 3 faiz artırımının yapılacağı beklentilerinin oldukça güçlü olması ADB doları ve ABD tahvil getirilerinde yukarı yönde hareketleri tetikliyor. Bir noktaya daha dikkat çekmek istiyoruz. Özellikle ABD2den son gelen beklentilerin bir hayli üzerinde ADP verisi sonrası yıl içerisinde 4 faiz artırımı olasılığı %16'dan %19 seviyelerine yükseldi. Şimdilik 4 faiz artırımını konuşmak için erken fakat ileriki dönemlerde piyasanın sıkça konuşmaya başlayacağı bir konu olmaya aday görüyoruz. Dolayısıyla yıl içerisinde ABD doları lehine fiyatlamaların devam edeceğini ve orta - uzun vadede GOÜ para birrimlerinin baskı altında kalmayı sürdüreceği düşüncemizi koruyoruz.

Gün içerisinde USD/TL paritesini teknik olarak değerlendirecek olursak:

TCMB kararı sonrası 3.7600 üzerinde fiyatlamaların oluştuğunu takip etmekteyiz. Bu seviyenin üzerinde kalıcılığın gün boyunca sürmesi paritede yükseliş hareketinin devam etmesini sağlayabilir. Bu durumda 3.8000 direncini önemli görmekteyiz. Şayet bu direnç seviyesi aşılabilirse paritede 3.8300 seviyesine doğru ataklar oluşabilir. Aşağı yönde fiyatlamalar açısından ise 3.7600 desteğinin kırılması gerekiyor. Bu durumda TL'de bir miktar değerlenme görülebilir parite 3.7300 - 3.7000 desteklerine doğru hareketlenebilir.

Bugün açıklanacak olan ADB istihdam verileri bir hayli önem arz ediyor. Hafta başında TDI verisine yönelik beklentilerin orta noktası 190 bin olarak açıklanmıştı. Yalnız pozitif ADP verisi ile birlikte beklentilerin ortalaması 200 bine revize edildi. Ücret artışlarının ise %0.3 oranında artış kaydetmesi bekleniyor. Dataların bu yönde - hatta beklentilerin üzerinde - açıklanması ABD dolarını güçlendirebilir.


 Meksa Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 meksa.com.tr

***Raporun Tamamı Ekteki Dosyada Bulunmaktadır***

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.