TCMB faiz kararı analizi (Garanti BBVA Yatırım)

TCMB, 1 haftalık repo (politika) faiz oranını, 50 baz puan indirerek %9.0’dan %8.5’e düşürdü. Bloomberg
anketine göre, beklenti 100 baz puan indirim yapılması yönündeydi. Bir sonraki PPK toplantısı 23 Mart’ta
yapılacak.
Toplantı sonrası açıklanan karar metnine göre,
· Depremin etkilerinin kapsamlı değerlendirildiği belirtilirken, depremin orta vadede Türkiye ekonomisi
performansı üzerinde kalıcı bir etkide bulunmayacağı öngörülüyor. “Asrın felaketi öncesindeki öncü
göstergeler 2023 yılının ilk çeyreğinde iç talebin dış talebe kıyasla daha canlı olduğuna ve büyüme eğiliminde artışa
işaret etmekteydi. Depremin üretim, tüketim, istihdam ve beklentiler üzerindeki etkileri kapsamlı bir şekilde
değerlendirilmektedir. Depremin yakın vadede ekonomik aktiviteyi etkilemesi beklenmekle birlikte orta vadede
Türkiye ekonomisinin performansı üzerinde kalıcı bir etkide bulunmayacağı öngörülmektedir.”
· Deprem sonrasında finansal koşulların sanayi üretimi ve istihdamı destekleyici olmasının daha da önemli
olduğu, bu doğrultuda politika faizinin düşürüldüğü belirtildi. “Uygulanan bütüncül politikaların desteğiyle
enflasyonun seviyesinde ve eğiliminde iyileşmeler görülmeye başlanmakla birlikte depremin yol açtığı arztalep
dengesizliklerinin enflasyon üzerindeki etkileri yakından izlenmektedir. Sanayi üretiminde yakalanan ivmenin
ve istihdamdaki artış trendinin sürdürülmesi açısından finansal koşulların destekleyici olması daha da önemli
hale gelmiştir. Bu çerçevede Kurul, politika faizinin 50 baz puan düşürülmesine karar vermiştir.”
· Önümüzdeki döneme ilişkin, yapılan faiz indiriminin yeterli olduğu kaydedildi. Ancak deprem etkilerinin
azaltılması için uygun finansal koşulların oluşmasının öncelikli olduğu belirtildi. “Kurul, bu ölçülü indirim
sonrası para politikası duruşunun fiyat istikrarı ve finansal istikrarı koruyarak deprem sonrası gerekli toparlanmayı
desteklemek için yeterli olduğu görüşündedir. Depremin 2023 yılının ilk yarısındaki etkileri yakından takip
edilecektir.” “Kurul, yaşanan felaketin etkilerinin en düşük seviyelere indirilmesi ve gerekli dönüşümün
desteklenmesi amacıyla uygun finansal koşulların oluşmasını önceliklendirecektir.”
· Türkiye’nin ana ihracat pazarlarında olası “resesyon” ifadesi “zayıf iktisadi faaliyet” büyümesi olarak
değiştirildi. “Bunun yanında, iç tüketim talebi, enerji fiyatlarındaki yüksek seviye ve ana ihracat pazarlarındaki
zayıf iktisadi faaliyet cari denge üzerindeki riskleri canlı tutmaktadır.”
· Küresel merkez bankalarının faiz artırım döngülerini yakında sonlandıracağına ilişkin beklentilerin finansal
piyasalara yansıdığı kaydedildi. “Ayrıca finansal piyasalar, durgunluk risklerine karşı faiz artışı yapan merkez
bankalarının faiz artırım döngülerini yakında sonlandıracağını beklentilerine yansıtmaktadır.”
TCMB’nin şubat ayı Piyasa Katılımcıları Anketine göre, enflasyon beklentileri önceki aya göre kötüleşti. Enflasyon
beklentisi, 12 ay sonrası için %30.44’ten %30.75’e, 24 ay sonrası için %17.18’den %18.11’e çıktı. 2023 yılsonu
enflasyon beklentisi %32.46’dan %35.76’ya yükseldi. Ankete göre, politika faizi beklentisi, 12 ay sonrası için %13.65.
 Garanti BBVA Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş
 https://www.garantibbvayatirim.com.tr/
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. iş burada yer alan bilgilerin, doğruluğundan, yeterliliğinden veya tamlığından ve bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.