TCMB Faiz Kararı Analizi (Garanti BBVA Yatırım)

TCMB, 1 haftalık repo (politika) faiz oranını, piyasa beklentisine paralel değiştirmeyerek %9.00’da sabit
tuttu. Bir sonraki PPK toplantısı 23 Şubat’ta yapılacak. TCMB 2023 yılının ilk Enflasyon Raporu’nu 26
Ocak’ta yayınlayacak.
Toplantı sonrası açıklanan karar metnine göre,
· Küresel büyümeye ilişkin güncel verilerin beklenenden daha olumlu olduğu belirtilirken, gelişmiş ülkelerde
resesyon endişelerinin sürdüğü kaydedildi. “Yakın dönemde iktisadi faaliyete ilişkin açıklanan veriler tahmin
edilenden daha olumlu seviyelerde gerçekleşmesine rağmen, jeopolitik risklerin ve faiz artışlarının da etkisi ile
gelişmiş ülke ekonomilerinde resesyon endişeleri sürmektedir.“
· Türkiye büyümesine ilişkin ifadeler önceki metne göre daha olumlu, iç talebin telafi gücü belirtildi. “Yılın
son çeyreğine dair göstergeler ise zayıflayan dış talebin etkisiyle büyümedeki yavaşlama eğiliminin iç talepteki
görece güçlü seyir ile telafi edildiğine işaret etmektedir.”
· Turizmin katkısının yılın tüm aylarına yayıldığı belirtilirken, “iç tüketim talebi” cari denge üzerindeki
risklere eklendi. “Büyümenin kompozisyonunda sürdürülebilir bileşenlerin payı artarken, turizmin cari işlemler
dengesine beklentileri aşan güçlü katkısı yılın tüm aylarına yayılarak devam etmektedir. Bunun yanında, iç tüketim
talebi, enerji fiyatlarındaki yüksek seviye ve ana ihracat pazarlarının resesyona girme olasılığı cari denge üzerindeki
riskleri canlı tutmaktadır.“
· Enflasyonu yükselten etkenlerin belirtildiği cümle metinden çıkarıldı. Enflasyonun seviyesinde ve
eğiliminde iyileşmeler görülmeye başlandığı ifadesi eklendi. “Sürdürülebilir fiyat istikrarı ve finansal istikrarın
güçlendirilmesi için uygulanan bütüncül politikaların desteğiyle enflasyonun seviyesinde ve eğiliminde iyileşmeler
görülmeye başlanmıştır.“
· Mevcut politika faizi seviyesine ilişkin ifade metinden çıkarıldı. Önceki metinde “Kurul, mevcut politika
faizinin küresel talebe ilişkin artan riskleri dikkate alarak yeterli düzeyde olduğunu değerlendirmiştir. “ ifadesi vardı.
· Politika uygulamalarına yönelik olarak aralık ayında yayınlanan 2023 Yılı Para Politikası ve Liralaşma
metnine atıf var. Bu kapsamda politika çerçevesinde gözden geçirme ile ilgili ifadeler metinden çıkarıldı.
“Kurul, 2023 Yılı Para Politikası ve Liralaşma metninde belirttiği üzere, parasal aktarım mekanizmasının etkinliğini
destekleyecek araçlarını kararlılıkla kullanmaya devam edecek ve fonlama kanalları başta olmak üzere tüm politika
araç setini liralaşma hedefleriyle uyumlu hale getirecektir.“ “TCMB, fiyat istikrarının kalıcı ve sürdürülebilir bir
şekilde kurumsallaşması için Liralaşma Stratejisi’ni tüm unsurlarıyla uygulayacaktır.”
TCMB’nin ocak ayı Piyasa Katılımcıları Anketine göre, enflasyon beklentileri önceki aya göre belirgin iyileşti.
Enflasyon beklentisi, 12 ay sonrası için %34.92’den %30.44’e, 24 ay sonrası için %20.56’dan %17.18’e düştü. 2023
yılsonu enflasyon beklentisi ise %32.46 ile bizim beklentimiz olan %42’nin altında gerçekleşti. Piyasa Katılımcı
Anketi’ne göre, politika faizi beklentisi, 3 ay sonrası için %9.00, 12 ay sonrası için ise %13.65.
 Garanti BBVA Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş
 https://www.garantibbvayatirim.com.tr/
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. iş burada yer alan bilgilerin, doğruluğundan, yeterliliğinden veya tamlığından ve bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.