TCMB: Faiz artırımı (Dinamik Yatırım Menkul Değerler)

TCMB: Faiz artırımı…

TCMB 20 Temmuz günü faiz kararını açıklayacak. Merkez Bankası'nın, Haziran'daki 650 baz puanlık artıştan sonra, Temmuz toplantısında politika faizini 300 baz puan daha artarak %18'e çıkarmasını bekliyoruz. Bu, TCMB'nin iki yılı aşkın bir süredir ana politika oranını ilk kez artırdığı Haziran ayındaki 650 baz puanlık önemli faiz artırımının ardından sıkılaştırmaya devam rotasında gideceği anlamına gelmektedir. Merkez bankasının yılsonuna kadar faizi %25 seviyesine çıkartacağını öngörüyoruz.

Maliye Bakanlığı'na Mehmet Şimşek'in atanmasından sonra para politikası rotasını değiştiren Merkez Bankası'nın "kademeli" yaklaşım tarzını devam ettirmesi ve Haziran'a göre biraz vites küçültmesi beklenebilir. İleriye bakıldığında ise, TCMB'nin politika ekseni, basitleştirilmesi planlanan karmaşık düzenleme ve uygulamaları da içerecektir. Faiz artırımları ve bununla eş zamanlı olarak başta menkul kıymet alım kuralları gibi düzenlemelerin gevşetilmesi, para politikasını aktarım mekanizmasının merkezinde tutmak ve piyasa koşullarıyla uyumu tamamlamak fonksiyonu üstlenecektir.

 
Türkiye'nin Enflasyon Sorunu Sıkı Politikaya Rağmen Devam Edecek… Kaynak: TCMB, TÜİK, Bloomberg, Dinamik Yatırım

Bu politika değişiklikleri, Türkiye'deki ekonomik koşullar ve enflasyonist baskılara bir yanıt olarak uygulanmaktadır. Merkez Bankası'nın para politikasını sıkılaştırma çabalarına rağmen Türkiye'de enflasyon sorununun devam etmesi beklenmektedir. Faiz oranlarını yükseltmek, tüketici harcamalarını ve yatırımları azaltarak enflasyonu düşürmeye yardımcı olabilirken, ekonomide fiyatların yükselmesine katkıda bulunmaya devam edebilecek başka faktörler de var. Enflasyon, çeşitli iç ve dış faktörlerin etkilediği karmaşık bir konudur. Daha sıkı politika önlemlerine rağmen enflasyonun devam etmesinin bazı olası nedenleri şunlardır:

Bazı durumlarda enflasyon, daha yüksek ücretler, enerji fiyatları veya hammadde maliyetleri gibi artan üretim maliyetleri tarafından yönlendirilebilir. Bu faktörler, daha sıkı para politikası uygulansa bile mal ve hizmetler için daha yüksek fiyatlara yol açabilir. Türk lirası diğer önemli para birimlerine karşı değer kaybetmeye devam ederse, ithal malların maliyetini artırabilir ve daha yüksek enflasyona yol açabilir. Bu, özellikle birçok tüketim ve sanayi malında ithalata dayalı olan Türkiye için önemlidir. Emtia fiyatlarındaki değişimler veya jeopolitik gerilimler gibi küresel olaylar Türkiye'deki enflasyon dinamiklerini etkileyebilir. İşletmeler ve tüketiciler fiyatların artmaya devam etmesini beklerlerse davranışlarını buna göre ayarlayabilirler ve bu da kendi kendini gerçekleştiren sürekli enflasyon kehanetine yol açar. Enflasyon beklentilerinin çıpalanması, uzun vadeli enflasyonun kontrol edilmesi için çok önemlidir.

Türkiye, para politikasından bağımsız olarak enflasyon baskılarına katkıda bulunabilecek tedarik zinciri kesintileri, düzenleyici verimsizlikler veya tekelci uygulamalar gibi temel yapısal sorunlarla karşı karşıya olabilir. Burada para politikasına odaklanılırken, maliye politikası da (hükümet harcamaları ve vergilendirme ile ilgili kararlar) enflasyonda hayati bir rol oynar. Yetersiz mali disiplin enflasyonist baskıları şiddetlendirebilir. Para politikasının, merkez bankalarının enflasyonu yönetmek için kullandıkları araçlardan yalnızca biri olduğuna dikkat etmek önemlidir. Maliye politikası ayarlamaları, yapısal reformlar ve kurla ilgili sorunların ele alınması gibi diğer önlemler de Türkiye'nin enflasyon sorununu etkili bir şekilde çözmek için gerekli olabilir.

Ekonomik durum sürekli olarak gelişirken, merkez bankası ve politika yapıcılar uyanık kalmalı ve enflasyonun yarattığı zorlukları etkili bir şekilde ele almak için stratejilerini buna göre ayarlamalıdır.

CBRT: Rate hike…

The CBRT will announce its interest rate decision on 20 July. We expect the Central Bank to increase the policy rate by 300 basis points to 18% at its July meeting, after the 650 basis points increase in June. This means that the CBRT will continue to tighten its main policy rate for the first time in more than two years, following the significant 650 basis points hike in June. We foresee that the central bank will increase the interest rate to 25% by the end of the year.

The Central Bank, which changed its monetary policy course after the appointment of Mehmet Şimşek to the Ministry of Finance, can be expected to continue its "gradual" approach and downshift a little compared to June. Looking ahead, the CBRT's policy axis will also include complex regulations and practices that are planned to be simplified. Rate hikes and, concurrently, the loosening of regulations such as securities purchase rules will assume the function of keeping monetary policy at the center of the transmission mechanism and completing the harmonization with market conditions.

 
Turkey's Inflation Problem Will Continue Despite Tight Policy… Source: CBRT, TURKSTAT, Bloomberg, Dinamik Yatırım

These policy changes are implemented in response to economic conditions and inflationary pressures in Turkey. Despite the Central Bank's efforts to tighten the monetary policy, it is expected that the inflation problem will continue in Turkey. While raising interest rates may help reduce inflation by reducing consumer spending and investment, there are other factors in the economy that may continue to contribute to higher prices. Inflation is a complex issue influenced by various internal and external factors. Here are some possible reasons why inflation persists despite stricter policy measures:

In some cases, inflation may be driven by increased production costs, such as higher wages, energy prices, or raw material costs. These factors can lead to higher prices for goods and services, even with tighter monetary policy. If the Turkish lira continues to depreciate against other major currencies, it could increase the cost of imported goods and lead to higher inflation. This is especially important for Turkey, which relies on imports for many consumer and industrial goods. Global events such as changes in commodity prices or geopolitical tensions may affect inflation dynamics in Turkey. If businesses and consumers expect prices to continue to rise, they can adjust their behavior accordingly, leading to the self-fulfilling prophecy of continued inflation. Anchoring inflation expectations is crucial for controlling long-term inflation.

Turkey may face fundamental structural problems such as supply chain disruptions, regulatory inefficiencies or monopolistic practices that can contribute to inflationary pressures regardless of monetary policy. While the focus here is on monetary policy, fiscal policy (decisions about government spending and taxation) also plays a vital role in inflation. Inadequate fiscal discipline can exacerbate inflationary pressures. It is important to note that monetary policy is only one of the tools central banks use to manage inflation. Other measures, such as fiscal policy adjustments, structural reforms, and addressing currency-related issues, may also be necessary to effectively address Turkey's inflation problem.

As the economic situation continually evolves, the central bank and policymakers must remain vigilant and adjust their strategies accordingly to effectively address the challenges posed by inflation.


Dinamik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.

 https://www.dinamikyatirim.com.tr/

***
Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.